投资要点：

　　板块表现：

　　沪深300和银行指数均收跌。截至收盘，沪深300指数下跌0.51%，银行指数下跌0.68%。分板块来看，国有行小幅上涨0.20%；股份行、城商行、农商行分别下跌0.73%、1.27%、2.03%。

　　个股表现：

　　截至收盘，涨幅前三的银行分别是农业银行+1.44%、中国银行+0.91%、工商银行+0.56%。跌幅前三的银行分别是渝农商行-2.95%、齐鲁银行-2.70%、宁波银行-2.41%。

　　行业新闻：

　　美国5月CPI数据超预期回落，美联储政策利率按兵不动。美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%，为近两年来的最低水平；5月CPI环比持平，为2022年7月以来最低水平。5月核心CPI同比和环比也低于市场预期。在美联储6月议息会议中，美联储政策利率按兵不动。从去年7月以来，美联储连续第七次会议将联邦基金利率区间维持在5.25%至5.50%的高位。

　　美国5月CPI数据公布后，市场降息预期增强。但从美联储表态来看，其对基于单次数据判断降息节奏仍然偏审慎。美联储主席鲍威尔认为通胀已大幅缓解，但仍过高。FOMC声明也显示，美联储预计在对通胀可持续走向2%抱有更大信心之前，暂时不会降息。从最新的“点阵图”来看，略过半数的委员将今年的降息预期降至最多1次。从目前情况判断，美国降息的节奏仍然需要更多、更长周期的经济数据验证，年内调降的空间和频率存在不确定性，建议持续观察美国后续通胀和就业数据及联储官员表态。

　　重点数据跟踪

　　PB估值：从近5年的估值分位数来看，排名前三的分别是渝农商行、沪农商行、交通银行，较低的分别是贵阳银行、郑州银行、张家港行。

　　股息率：平安银行、江苏银行、上海银行股息率最高。

　　行业观点

　　今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。我们建议关注两条投资主线：

　　第一，建议关注股息率扩散逻辑下的绩优区域性银行，如具备成长逻辑的苏州银行、具有潜在反转逻辑的南京银行。第二，建议关注最受益于地产政策放松的股份行，如与地产关联度最高的招商银行、具有潜在反转逻辑的浦发银行。

　　风险提示

　　政策效果不及预期，市场风格切换。