价格：本期钢材价格回落。截至6月14日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3610元/吨，较上期下降10元/吨。热轧3.0mm价格为3820元/吨，较上期下降10元/吨。冷轧1.0mm价格为4260元/吨，较上期持平。本期原材料中，国产矿市场价格震荡；进口矿市场价格下跌；废钢价格较上期回落。

　　利润：本期钢材利润整体回落。长流程方面，我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化5元/吨，19元/吨和30元/吨。短流程方面，本期电炉钢利润回升。

　　产量与库存：本期五大钢材产量上涨，总库存环比下跌。产量方面，本周五大钢材品种产量897万吨，环比升1.08万吨，其中建筑钢材产量周环比减3.52万吨，板材产量周环比升4.6万吨，螺纹钢本周减产0.66万吨至232.41万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为202.72万吨、29.69万吨，环比分别-2.45万吨、+1.79万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降3.64万吨至1266.43万吨，钢厂总库存499.33万吨，环比增12.46万吨，其中，螺纹钢社库增0.01万吨，厂库增5.29万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量227.11万吨，环比降4.03万吨，本周建筑钢材成交日均值12.49万吨，环比增长2.64%

　　投资建议：长材进入需求淡季，关注板材消费韧性。需求方面，冷轧、中厚板需求环比回升，其余品种表观需求回落。产量端，螺纹线材产量下滑，其余钢材产量环比下跌；库存方面，螺纹、线材累库，其余钢材库存环比回落。五大钢材整体维持累库状态。当前建材需求表现较弱，淡季特征较为明显，板材需求仍维持韧性，铁水产量持续提升，后续需重点关注钢企利润改善情况。

　　推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

　　风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。