本周观点：《三国：谋定天下》等新游上线表现优异，产品周期是游戏板块最核心投资思路。同时跟进海内外AI视频生成模型产业发展，IP逻辑有望继续演绎。

　　近期部分新游产品表现优异，腾讯的《地下城与勇士：起源》自上线来已连续26天霸榜iOS游戏畅销榜第1，哔哩哔哩的《三国：谋定天下》14日上线后目前位列iOS免费榜第1，iOS畅销榜第3，而像心动公司的《出发吧麦芬》目前也稳定iOS畅销榜TOP10。我们认为新游产品周期仍是目前游戏板块最核心的投资思路，重视重点新游产品的测试和上线时间，以及相关游戏产品表现超预期推动相关上市公司的价值重估。建议关注腾讯控股、网易、哔哩哔哩、心动公司、恺英网络、神州泰岳、姚记科技、吉比特、赤子城科技、创梦天地、中手游、祖龙娱乐等。

　　此外，海内外AI视频生成模型产业进度发展持续。此前快手发布了文生视频大模型“可灵”（Kling），可以通过文本生成2分钟、1080P、每秒30帧的超长视频。而Luma AI也首发视频生成模型Dream Machine，可以通过文字或图片生成高质量的逼真视频。我们预计后续AI视频生成模型有望加速，建议继续关注AI技术革新下，IP升维带来的价值重估，建议关注上海电影、华策影视、中文在线、捷成股份、掌阅科技、中广天择、阅文集团等。

　　市场回顾

　　2024年6月10日到6月14日，上证综指（-0.61%），深证成指（-0.04%），沪深300（-0.91%），创业板指（0.58%）。按照中信行业分类，在所有行业板块中，传媒(中信)（2.39%）排名第4。

　　行业要闻

　　苹果发布颠覆性个人智能系统Apple Intelligence，并彻底改革Siri；新品《爆裂小队》首周流水1000万美元；何猷君旗下电竞公司冲击美股IPO，王嘉尔鼎力相助，或将成“中国电竞第一股”；Dream Machine官宣免费用。

　　公司动态

　　【恺英网络】与上海电影股份有限公司签订战略合作协议。经双方友好协商，恺英网络与上海电影于2024年6月13日签订了《战略合作协议》。合作协议自双方均盖章日起生效，有效期3年，合作到期后如无异议双方应当签署新的战略合作协议。合作内容主要包括：1）对双方IP在游戏、影视、文创等领域的知识产权维护进行合作。2）在数字经济领域开展共同探索和合作。3）影视场景商业下的多形态内容合作。4）对于优秀的电影、电视剧等影视项目，双方可采取深度合作模式进行联合开发。5）双方探索开展短剧、互动剧、VR游戏、剧本杀等创新形式的内容合作。

　　投资建议：

　　建议持续把握MR、AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。同时建议重视具备优质资产的国有企业投资机遇，理解国有企业在新时期的业务拓展可能性和价值重估。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升，板块调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

　　风险提示：

　　新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。