行情回顾

　　过去五个交易日（0610-0614）沪深300跌0.91%，建材（中信）跌2.10%，所有子板块均为负收益。个股中，ST三圣（+22.0%），ST深天（+12.2%），坤彩科技（+10.9%），扬子新材（+10.6%），金刚光伏（+7.2%）涨幅居前。

　　继续推荐消费建材弹性品种及水泥出海龙头

　　上周沪深300跌0.91%，建材（中信）跌2.10%，水泥、玻纤跌幅较多。上周30个大中城市商品房销售面积环比下降7.52%，同比下降39.17%，同比降幅有所扩大。上周从建材发货情况来看，水泥出货环比继续下降，同比低10pct左右，玻璃生产商库存有所下降，加工厂订单同比下滑，终端需求未见明显好转，反映地产链需求仍显疲软。上周中国人民银行在济南召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作，未来收储工作进展有望逐步加快，同时会议表示3000亿元保障性住房再贷款额度先到先得，未来可以根据执行情况和需要再调整完善，不排除后续针对资金端的政策力度仍有加大可能。建材板块已连续四周回落，当前基本面与预期再次回归相对底部，政策催化空间仍在，继续推荐消费建材弹性品种及水泥出海龙头。

　　传统建材行业景气或已触底，新材料品种成长性有望持续兑现

　　1）消费建材21/22FY受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23年基本面或已基本企稳。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤当前价格处于相对低位，后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价。

　　本周重点推荐组合

　　西部水泥、西藏天路、兔宝宝、亚士创能、东方雨虹、三棵树、中国巨石、世名科技、鲁阳节能。

　　风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期等。