投资要点：

　　行情回顾：2024年6月3日-2024年6月14日，SW食品饮料行业指数整体下跌5.52%，板块涨幅位居申万一级行业第二十七位，跑输同期沪深300指数约4.45个百分点。细分板块来看，多数细分板块跑输沪深300指数。其中，啤酒板块上涨0.06%，板块涨幅最大；肉制品、调味品、软饮料乳品与零食板块的跌幅位于0.00%-5.00%之间；保健品、烘焙食品、白酒与其他酒类板块的跌幅位于5.00%-8.00%之间；预加工食品板块跌幅最大，为8.94%。

　　行业周观点：端午动销平稳，飞天批价波动。白酒板块：今年端午，白酒动销表现相对平稳。近期，线上电商平台的运作模式使黄牛渠道抛压加大，飞天批价进一步下跌，对市场情绪产生一定的扰动。一般而言，批价下跌受渠道情绪影响更大，对公司基本面不会产生实质性冲击。在批价下行的压力下，厂家已加强市场管控。后续可重点关注动销、库存批价等指标，长期需要进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。标的方面，高端白酒可关注确定性强的贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等；次高端与区域白酒中，可关注动销和库存表现比较好的山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）等。大众品板块：大众品板块业绩表现延续分化态势。业绩具备确定性、存在边际改善预期、高性价比的板块可重点关注。啤酒板块关注旺季低基数下销量或回暖、成本下行等边际改善机会。调味品板块可以重点关注餐饮消费力修复、成本等边际改善预期。乳品龙头动销良性，生鲜乳成本压力趋缓，需持续关注后续需求。零食公司今年春节动销超预期，多数龙头一季度业绩表现亮眼，板块具备一定景气性。标的方面，可重点关注燕京啤酒（000729）海天味业（603288）、三只松鼠（300783）等。

　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险等。