苹果推出AppleIntelligence，AI功能贯穿全生态。

　　6月11日，苹果在2024年WWDC全球开发者大会上，正式推出“苹果智能”（AppleIntelligence），实现系统级的AI体验，具备跨APP（备忘录、行程、地图、通讯录等）、跨设备（iphone、mac、ipad等）的能力。从功能上来看，AppleIntelligence可以和Siri结合，提供文案重写、强化专注模式、文字生成表情包、自动生成备忘录插图、草图生成图片、一键消除修复图像、通话录音转写成文字等常用功能。从实现模式上来看，混合态仍为苹果AI实现模式，在AppleIntelligence的架构下，设备端的语义索引会整理和提炼各种App中的信息，用户的提问首先会通过语义索引进行分配和操作。大多数涉及个人数据的指令都在设备内本地运行；更大、性能更强的模型则运行在苹果基于私有云计算技术自建的数据中心内，使得数据具备强隐私性。其中，设备端与私有云计算的模型为苹果自研模型，端侧包含3B参数量，私有云计算模型则对标GPT-4。除此之外，苹果还有一层云端模型——GPT-4o，集成于Siri、WritingTools、Compose等功能，以辅助AppleIntelligence的图文创作能力。从支持型号来看，目前苹果仅有搭载A17pro、M系列芯片的产品支持其AI功能，我们认为，随着端侧AI功能的持续升级，以iPhone为代表的消费电子产品有望加速换机周期，行业景气度上行，建议关注：中科创达、虹软科技、华勤技术、奥普特、思林杰等。

　　Copliot+PC机型密集发售，WoA未来可期

　　微软以及联想、戴尔、惠普、华硕、宏碁、三星等OEM厂商推出的首批支持CopilotPC的机型将在6月下旬密集发售，AIPC加速渗透。我们认为，AIPC的推出一方面有望加速PC换机周期，另一方面AIPC中部分零部件（如存储、散热）、结构设计以及本地端侧部署模型所需软件需要升级，带来部分环节价值量的提升。建议关注：1）PC整机厂商：联想集团、软通动力、2）PCODM厂商：华勤技术、3）模型落地工具类厂商：星环科技等。此外，为了实现AI功能在本地运行，微软对于AIPC制定了算力不少于40TOPS的标准，而目前满足该标准的处理器仅有高通最新为AIPC研发的骁龙XElite和骁龙XPlus（45TOPS），Copilot+体验的产品均选用了骁龙XElite和XPlus。我们认为，端侧AI大幅提升了PC对于算力性能的要求，在满足算力的情况下把功耗做低，以契合端侧的使用场景成为最新课题，考虑到能效一直以来是ARM相较于X86的优势，叠加微软开始对于WindowsonArm进行扶持，我们预计ARM在PC领域的份额有望提升，建议关注：ARM生态下的芯片龙头高通，与高通保持长期紧密合作关系的中科创达。

　　风险提示：

　　1）宏观经济变化影响企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。