行业事件：

　　奥维云网发布5月线上清洁电器数据：5月线上清洁电器零售额/量分别同比+24.71%、+14.51%，其中扫地机额/量分别同比+46.36%、+39.55%，洗地机额/量分别同比+9.79%、+28.58%，推杆式吸尘器额/量分别同比-1.21%、-3.84%；分品牌来看，科沃斯额/量分别同比+5.57%、+7.72%，添可额/量分别同比-1.14%、+22.59%，石头额/量分别同比+32.19%、+27.96%，追觅额/量分别同比+87.32%、+107.42%，云鲸额/量分别同比+160.93%、+171.79%。

　　扫地机618大促延续增长，首三周云鲸、石头表现较优

　　5月扫地机传统电商额、量同比增长较快，均价同比+5%，随着618大促开启，扫地机线上3-3.5K价位占比开始提升，但占比最高的价位仍为3.5-4K；5月分品牌看，科沃斯、石头销额份额同比有所下滑，云鲸、追觅提升较为明显；考虑到本次618大促淘系京东取消官方预售，结合奥维罗盘周度数据与各平台畅销榜看，预计618首三周云鲸凭借J4和逍遥001同比实现较快增长，石头依托P10S系列同比增长，科沃斯T30系列价位下调，传统电商同比承压，但兴趣电商依托新品灵尘表现较好，追觅表现也较亮眼。

　　洗地机618大促均价回升，首三周云鲸、追觅份额提升

　　5月线上洗地机销量增长较快，均价同比下滑，综合影响下销额同比+10%左右；分品牌看，结合618大促首三周各品牌销售情况，我们预计添可均价环比如期回升，尽管销额短期或有所波动，但考虑到其新品占比提升，老品退出销售，预计盈利能力有望改善；追觅均价环比也有所提升，同比降幅在龙头当中较少，因此销额同比增幅预计较快，美的、石头销额预计同比有所波动，此外云鲸是本轮大促表现较为亮眼的品牌，销额同比增幅领跑行业。总体看，洗地机价格竞争迎阶段性喘息，后续格局变动值得观察。

　　扫地机畅销价位集中，关注618完整成绩&下半年布局

　　本次618大促尚余两周结束，截至目前数据来看，扫地机传统电商畅销产品分别为科沃斯T30PRO系列（水箱+上下水）、石头P10S系列与G20S系列、云鲸J4系列等，其中科沃斯T30PRO水箱款和云鲸J4水箱款到手价已达到3-3.5K价位，这一价位后续新品布局仍值得关注；在此基础上科沃斯新品灵尘结合T30PRO机身与X5PRO基站设计，卡位兴趣电商3.5-4K价位，有望充分运用兴趣电商新品转化较好的优势；综合来看，预计618大促期间扫地机销量延续较快增长，洗地机竞争阶段性缓和，价格环比稳中有升。

　　投资建议

　　5月清洁电器线上销额同比+25%，其中扫地机增长较快，洗地机也有所增长，预计618大促首三周扫地机延续较快增长，洗地机或有所波动；分品牌看，扫地机较受欢迎的产品分别为科沃斯T30PRO与灵尘系列，石头P10S和G20S系列以及云鲸J4系列，其中科沃斯T30PRO与云鲸J4水箱款到手价均调整至3-3.5K价位，后续龙头这一价位的布局值得关注；洗地机龙头新品占比提升，均价环比改善，盈利能力有望迎来修复契机，此外云鲸增速领跑行业。我们维持行业“强于大市”评级，推荐石头科技以及科沃斯。

　　风险提示：1、国内外需求不及预期；2、原材料价格与汇率大幅波动。