2024年电商618大促于5月下旬开启。

　　国信互联网观点：1）618概览：预计各平台618GMV差异收窄，用户投入加大可能带动阿里销售费率小幅提升。各平台普遍取消预售，延长大促时间；分平台看，阿里快手加大消费者补贴，京东抖音持续赋能中小商家繁荣生态。分行业看，可选消费复苏明显，以旧换新等政策刺激用户3C家电购物需求，利于大促爆发。2）618平台份额预测：平台GMV增速看，电商竞争加剧使得线上零售大盘加速增长，预计阿里增速接近线上实物，份额逐步企稳；京东保持高个位数增长，多多抖快份额有望继续提升。3）投资建议：我们在电商板块的推荐顺序是拼多多（优于大市）、阿里巴巴（优于大市）。

　　评论：

　　概览：预计各平台618GMV增速差异收窄，用户投入加大

　　整体情况：1）各平台普遍取消预售，延长大促时间；分平台看，阿里快手加大消费者补贴，京东抖音持续赋能中小商家繁荣生态。阿里消费券等发放更多，618最后三天投入100亿元惊喜红包，折扣力度最高85折；京东强调天天低价和开放生态；拼多多加大百亿补贴力度巩固平台低价心智；抖音快手注重对货架场扶持。2）分行业看，可选消费复苏明显，以旧换新等政策刺激用户3C家电购物需求，利于大促爆发。

　　GMV增速看，电商竞争加剧使得线上零售大盘加速增长，预计阿里增速接近线上实物，份额逐步企稳；京东保持高个位数增长，多多抖快份额有望继续提升。5月社零yoy+3.7%，线上实物零售额yoy+12.9%，线上化率从去年同期25.6%提升至27.9%。