投资要点

　　本周观点：端午节假期后，市场活跃度略有提升，但并未出现明显放量。受益于限购限贷等政策的放松，近期一二线城市商品房成交量延续修复态势，但各能级城市间的分化仍然较大。从政策面来看，根据新华社报道，央行已宣布设立额度3000亿元的保障性住房再贷款，未来根据执行情况和需要可调整完善；央行还表示，将借鉴前期试点经验，着力推动保障性住房再贷款政策落地见效，加快推动存量商品房去库存。央行部署表明，政府将加快推进存量商品房去化，且后续用于收储的资金投放力度可能还将根据市场实际情况进一步加大。另一方面，房地产融资协调机制也在加快落实，如万科近日再获41亿元银行贷款以满足其经营需要，这反映金融支持政策仍在发力。总体来看，“5.17”新政以来中央和各地方落实相关政策的步伐均明显提速，政策环境预计将长期维持宽松，为市场预期回暖提供支撑。但近期的高频数据反映，目前市场仍呈点状复苏的态势，全国范围内的整体修复可能还需要等待市场信心的进一步改善。

　　本周房地产政策动态及市场重要消息：（1）自然资源部办公厅6月13日印发《关于进一步加强规划土地政策支持老旧小区改造更新工作的通知》，通知从深化资源资产调查评估、加强规划统筹、强化政策支持、优化审批流程等四个方面提出相关举措。（2）6月12日，中国人民银行召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作。（3）6月14日，央行公布2024年5月金融统计数据报告，报告显示：1-5月住户中长期贷款增加8598亿元。

　　本周商品房与土地市场重点高频数据：端午节假期后市场小幅放量，本周商品房成交量环比略有上升。6月10日至6月16日，30大中城市商品房周度成交面积环比增加1.20%，同比减少34.05%，其中一二线城市环比分别上升5.40%、4.75%，但三线城市仍环比减少10.60%；从累计值来看，1月1日至6月16日，30大中城市商品房累计成交面积同比减少40.66%，绝对量仍处于低位。

　　投资建议：（1）目前房地产支持政策正在持续发力，后续仍有进一步加码的空间。从中央经济工作会议的部署来看，“三大工程”将是今年的重点任务，可重点关注以中国建筑、中国电建等为代表的中字头基建类央企；（2）随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售有望出现边际改善，可关注万科、保利、招商蛇口等基本面较稳固的大型国有房企；（3）在房地产融资协调机制持续推进的背景下，部分被列入房企融资“白名单”的头部民企如龙湖、金地等有望迎来信用修复。

　　风险提示：政策效果不及预期；房企信用风险蔓延。