行业事件

　　国家统计局发布2024年1-5月份全国房地产市场基本情况报告。1-5月房地产销售面积、销售金额、投资额、新开工面积分别为36642万平方米/35665亿元/40632亿元/30090万平方米，同比增速分别为-20.3%/-27.9%/-10.1%/-24.2%。整体来看，销售金额同比降幅收窄，新开工、竣工有企稳迹象，但开发投资额仍持续筑底。

　　投资端：开发投资持续筑底，新开工面积降幅收窄

　　2024年1-5月，受市场需求低迷和房企投资意愿不足影响，全国商品房累计新开工面积同比下滑24.2%，5月当月新开工面积同比下降22.7%，降幅同比缩窄4.6pct；累计开发投资金额同比下降10.1%，5月当月开发投资金额同比下降11.0%，降幅同比走扩0.5pct；累计房屋施工面积同比下滑11.6%；累计竣工面积同比下滑20.1%，5月当月竣工面积同比下滑18.4%，降幅环比收窄0.7pct。

　　销售端：政策利好提振市场信心，销售边际改善

　　2024年1-5月，全国累计商品房销售面积和销售金额同比分别下降20.3%和27.9%。5月当月销售面积同比下滑20.7%，降幅环比缩小2.1pct；5月当月销售金额同比下滑26.4%，降幅环比缩小4.1pct；累计销售均价同比下滑9.5%，5月当月销售均价同比下滑7.2%，环比增长0.9%。自5月17日央行发布信贷调整政策以来，各地陆续跟进降首付、降利率等政策，市场信心得到一定修复。

　　资金端：销售回款承压，国内贷款回暖

　　2024年1-5月，全国商品房到位资金累计值同比下滑24.3%，5月当月同比下滑21.8%；累计定金及预收款同比下滑36.7%，5月当月同比下滑34.7%；累计个人按揭贷款同比下滑40.2%，5月当月同比下滑42.1%；累计国内贷款同比下滑6.2%，5月当月同比增长16.8%；累计自筹资金同比下滑9.8%，5月当月同比增长8.7%；累计利用外资同比下滑20.3%。

　　投资建议：关注深耕高能级城市的国央企

　　市场仍在筑底阶段，政策利好有望促进市场企稳。需求端，随着政策陆续落地，核心城市楼市情绪有所回暖，但体现到基本面仍需一定时间，我们认为6月新房与二手房成交量有望稳中有升，受2023年上半年高基数影响，同比或延续下滑，但降幅有望收窄。供给端，"去库存"政策导向下，土地供求收缩，房地产开发投资或持续筑底，央行保障房再贷款政策及融资协调机制逐步推进，房企资金有望得到持续改善。建议关注布局核心一二线城市、资金充足的国央企，以及二手房交易龙头企业。

　　风险提示：1.政策效果不及预期;2.楼市复苏不及预期。