投资要点：

　　投资建议：1）外销市场展望下半年，补库周期延续下叠加销售旺季，以及加税预期下的加快出口，预计下半年的出口表现将优于上半年。2）内销市场家电以旧换新政策引导下，各地方纷纷出台相应补贴政策，同时品牌和渠道携手推动家电家居以旧换新业务。因此我们建议关注业务分布上内外市场兼备的公司，相对更易获得稳定的业绩表现和良好的盈利质量，比如长期具备成长性的新型品类细分赛道龙头石头科技和萤石网络，厨房小家电行业龙头九阳股份和苏泊尔，以及全球化和多品牌矩阵双打法的海尔智家。

　　市场行情回顾：本月（2024.5.19-2024.6.19，下同）家用电器行业行情如下：申万家用电器指数下跌6.73%，在申万31个一级行业中位于第16位，相对沪深300、上证指数、创业板指、深证成指分别变化+5.43pct、+4.35pct、+3.59pct、+3.40pct。子板块中家电零部件、白色家电、黑色家电、小家电、照明设备、其他家电、厨卫电器的涨跌幅分别为-2.99%、-6.32%、-6.96%、-8.55%、-10.18%、-11.72%、-13.54%。

　　行业数据追踪：根据iFinD数据，1）空调：2024年4月，家用空调产量2199.90万台，同比+21.63%，销量2193.80万台，同比+22.49%，内销1209.70万台，同比+14.16%，出口量984.10万台，同比+34.57%。2）冰箱：冰箱产量866.80万台，同比+20.76%，销量831.00万台，同比+17.23%，内销369.60万台，同比+11.37%，出口713.00万台，同比+21.00%。3）洗衣机：洗衣机产量702.73万台，同比+11.65%，销量716.19万台，同比+13.23%，内销388.88万台，同比+17.39%，出口264.00万台，同比+18.70%。

　　上游原材料价格：2024年6月，LME铜现货价9994美元/吨，月度同比+21.20%，月度环比+1.37%；LME铝现货价2568美元/吨，月度同比+15.55%，月度环比+0.76%；螺纹钢价3593元/吨，月度同比-0.39%，月度环比+0.55%；中塑价格指数为773，月度同比+5.42%，月度环比-0.01%。

　　行业及公司动态：1）石头科技（688169.SH）：全资子公司获得国家鼓励的重点软件企业认定。2）家电以旧换新工作取得良好开局，电商以旧换新销售额增长80%

　　风险提示：原材料价格波动，市场竞争加剧，汇率波动风险，终端需求不及预期。