报告摘要

　　车路云、特斯拉FSD持续催化。今年以来，智能网联车路云一体化顶层设计自上而下推进，政策法规落地，加速示范应用试点出台。车路协同智能网联加速，政策+产业共振向上，我们一直强调的智能汽车β机会向上，我们认为后续车路云试点会持续催化。先是，北京市车路云一体化招标公示，项目投资规模达99.39亿元。接下来，武汉车路云一体化重大示范项目获发改委批准，总投资高达170亿元，建设全市统一的智能网联汽车服务平台，1.5万个智慧泊位，5.578km智慧道路改造，16万方智能网联汽车产业研发基地，车规级芯片产业园，无人驾驶产业园。推动城市级智慧道路覆盖率及车载终端装配率的提升。

　　各地依托测试示范区，路云基础设施建设形成车路云一体化试点落地。车路云一体化，兼容单车智能，提升安全冗余强化系统运营安全，从车云协同到车路云一体化，有望协同单车智能匹配端到端大模型功能。目前全国共建设17个国家级测试示范区、7个车联网先导区、16个智慧城市与智能网联汽车协同发展试点城市。开放测试示范道路32000多公里，发放测试示范牌照超过7700张，累计道路测试总里程1.2亿公

　　里，依托试点示范项目部署RSU超8700套，北京、上海、重庆等地部署城市平台，自动驾驶出租车、干线物流、无人配送等多场景示范应用有序开展。据财新报道，上海自动驾驶示范区已向特斯拉发放了道路测试牌照，特斯拉fsd进入测试在即。

　　投资建议:聚焦华为+比亚迪，汽车行业新一轮景气度向上拐点已至，并有望快速提升。车路云、特斯拉FSD持续催化，智能汽车β向上我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐

　　1）华为汽车&产业链：重点公司：赛力斯、长安汽车、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。

　　2）汽车出口：重点公司：比亚迪、长城汽车、宇通客车、岱美股份、银轮股份、新泉股份、爱柯迪、旭升集团。

　　3）新势力&智能汽车：重点公司：德赛西威、科博达、伯特利、保隆科技、理想汽车、小鹏汽车。

　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。