【投资要点】

　　光伏电池组件：欧洲拉货持平，拉美非洲环比提升

　　1）总量：2024年5月，国内光伏电池组件出口28.27亿美元，环比-0.88%，按照Infolink上月组件出口均价测算，国内5月光伏组件（不含电池）出口20.62GW，同比+8.54%，环比-1.33%。2024年1-5月，国内光伏电池组件累计出口147.47亿美元，同比下降33.28%。

　　2）分区域：5月国内出口欧洲光伏电池组件13.58亿美元，环比-0.17%；出口亚洲9.70亿美元，环比-5.84%；出口拉美3.01亿美元，环比+11.09%；出口非洲1.26亿美元，环比+13.75%。

　　3）分发货地：5月江苏出口8.31亿美元，环比-0.19%；浙江出口7.57亿美元，环比+17.48%。

　　光伏逆变器：需求持续复苏，浙江出口同环比提升

　　1）总量：2024年5月，国内光伏逆变器出口7.80亿美元，环比提升12.39%，自今年2月以来连续3月环比提升。2024年1-5月，国内光伏逆变器累计出口30.94亿美元，同比下降40.44%。

　　2）分区域：5月国内出口欧洲光伏逆变器3.39亿美元，环比+14.73%；出口亚洲2.45亿美元，环比+8.86%；出口拉美1.04亿美元，环比+11.70%；出口非洲0.44亿美元，环比+33.69%。

　　3）分发货地：广东出口3.23亿美元，环比-21.81%；浙江出口1.99亿美元，同比+20.69%，环比+27.13%；安徽出口1.13亿美元，环比-0.63%，江苏出口0.80亿美元，环比-9.29%。

　　【配置建议】

　　因一季度欧洲分销商积极补库，光伏组件二季度海外需求相对疲软，三四季度进入光伏装机传统旺季，海外组件需求有望稳步提升，建议关注阿特斯、晶科能源、天合光能、晶澳科技、隆基绿能等；逆变器出口连续3个月环比提升，需求持续复苏，5月浙江出口同环比双增，建议关注德业股份、阳光电源、禾迈股份、固德威等。

　　【风险提示】

　　下游需求不及预期；行业竞争加剧；海外政策扰动等。