核心观点：

　　本周观点更新

　　据乘联会数据，6月1日-16日，乘用车市场零售63.4万辆，同比-13%，较上月同期-14%，今年以来累计零售870.7万辆，同比+4%。6月以来销量增速略有放缓，主要原因一是受到去年同期高基数影响，二是从批发端来看，6月以来经销商仍在进行主动去库，上半月批发量小于零售1.5万辆。

　　经销商库存下降，降低了行业出现大规模现有产品降价促销的“价格战”风险。据中国汽车流通协会数据，5月汽车经销商综合库存系数为1.44，环比下降15.3%，同比下降17.2%，下降至警戒线之下，经销商库存压力明显缓解，主要系豪华及进口品牌与自主品牌的库存压力大幅下降，预计伴随经销商持续的去库行为，整体市场库存水平有望继续下降。

　　多款热门车型陆续交付，带动新能源淡季不淡。6月1-16日，新能源车市场零售31.4万辆，同比+14%，较上月同期-4%，今年以来累计零售356.9万辆，同比+32%；6月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发33.5万辆，同比+28%，较上月同期+3%，今年以来累计批发397.2万辆，同比+30%，新能源渗透率继续走高。后续市场即将迎来新一轮新能源车交付热潮，包括比亚迪秦L、理想L6、问界M7Ultra等在内的爆款新车进入密集交付期，有望继续带动新能源市场蓬勃发展。

　　周度行情回顾

　　本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-1.14%、-2.03%、-1.30%。汽车板块的涨跌幅为0.33%，涨跌幅排行位列30个行业中第5位。分子板块来看，摩托车及其他、乘用车、商用车、零部件、销售及服务周涨跌幅分别为4.07%、2.46%、-0.54%、-1.29%、-7.13%。

　　估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为58.75x/21.50x/19.69x/19.43x/16.33x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.29x/2.06x/2.02x/1.70x/0.53x。

　　投资建议

　　整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。

　　风险提示

　　1、汽车销量不达预期的风险；2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险；3、行业竞争加剧的风险。