本期内容提要：

　　【油价回顾】截至2024年6月21日当周，油价继续走高。本周，本周美国6月消费信心指数恶化且技术面存在回调压力，但由于市场预计夏季出行旺季对石油需求强劲，叠加俄罗斯炼油厂遭袭击导致的原油供应风险增加，对于供应紧张的担忧情绪升温，油价持续走高。截至本周五（2024年6月21日），布伦特、WTI油价分别为85.24、80.73美元/桶。

　　【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。

　　【原油价格板块】截至2024年06月21日当周，布伦特原油期货结算价为85.24美元/桶，较上周上升2.62美元/桶（+3.17%）；WTI原油期货结算价为80.73美元/桶，较上周上升2.28美元/桶（+2.91%）；俄罗斯Urals原油现货价为78.98美元/桶，较上周上升5.42美元/桶（+7.37%）；俄罗斯ESPO原油现货价为79.98美元/桶，较上周上升2.24美元/桶（+2.88%）。

　　【海上钻井服务】截至2024年06月21日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为90456.34美元/天，较上周减少668.78美元/天，跌幅0.73%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为277967.15美元/天，较上周减少3991.52美元/天，跌幅1.42%。海上8000英尺+钻井船日费为393515.66美元/天，较上周减少47.66美元/天，跌幅0.01%。

　　截至2024年06月21日当周，海上350英尺+自升式钻井平台利用率为84.71%，较上周增加1.03pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为56.59%，较上周减少1.46pct。海上8000英尺+钻井船利用率为79.01%，较上周增加1.32pct。

　　【美国原油供给板块】截至2024年06月14日当周，美国原油产量为1320万桶/天，与上周持平。截至2024年06月21日当周，美国活跃钻机数量为485台，较上周减少3台。截至2024年06月21日当周，美国压裂车队数量为246部，较上周减少4部。

　　【美国原油需求板块】截至2024年06月14日当周，美国炼厂原油加工量为1676.5万桶/天，较上周减少28.2万桶/天，美国炼厂开工率为93.50%，较上周下降1.5pct。

　　【美国原油库存板块】截至2024年06月14日当周，美国原油总库存为8.28亿桶，较上周减少216.1万桶（-0.26%）；战略原油库存为3.71亿桶，较上周增加38.6万桶（+0.10%）；商业原油库存为4.57亿桶，较上周减少254.7万桶（-0.55%）；库欣地区原油库存为3412.2万桶，较上周增加30.7万桶（+0.91%）。

　　【美国成品油库存板块】截至2024年06月14日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23123.2、1658.6、12164.0、4194.7万桶，较上周分别-228.0（-0.98%）、-45.6（-2.68%）、-172.6（-1.40%）、-5.6（-0.13%）万桶。

　　相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

　　风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。