投资要点

　　多品牌多SKU助力车企扩大潜在市场空间

　　小鹏MONA M03预热，全球风阻最低的纯电掀背轿车：小鹏MONA品牌首款车型M03近日开启预热。M03采用低趴宽体轿跑姿态设计，车身尺寸为4780x1896x1445mm，轴距2815mm；宽高比1.31、长高比3.31、胎高比0.47、a/b≈0.618，整体车身尺寸和设计比例官方称为“0.618AI量化美学”，风阻系数仅有Cd0.194，是全球最低风阻的量产纯电掀背轿车。小鹏MONA定位20万元内拥有最高颜值、高智能、同时成本具有相当竞争力的产品，将会成为A级纯电市场的超级明星产品。在明后年，小鹏汽车还将在A级车的平台上推出多款产品，并将小鹏的XNGP切入这个价位段，在这个销量最大的价位段普及高等级智能辅助驾驶。

　　特斯拉Model3高性能版正式交付，多方面迎来升级：外观方面，特斯拉Model3高性能版车型主打“烈焰红”配色，同时提供“星空灰”共5种车漆选配。新款前脸两侧设有通风口和独特设计的整流前唇，车尾配有碳纤维扰流板和扩散器，以及专属竞速徽章，搭载全新19英寸曲速轮毂和专属红色高性能卡钳。操控方面，该车提供舒适、标准、疯狂三种加速模式，及多项自定义的赛道模式；采用铝合金运动踏板，改善刹车脚感。并对底盘和悬架进行了调整，采用由前双叉臂/后多连杆组成的新型自适应阻尼悬架系统。性能方面，全新Model3高性能版采用全新一代高性能动力总成，首发搭载特斯拉新一代高性能电机，在体积和重量几乎不变的情况下，单电机功率提升20%，最大功率460马力，峰值扭矩达到678N？m，零百加速时间为3.1s，CLTC续航里程623公里。

　　问界新M7Ultra上市18天交付突破1万台，创造中国新势力车型交付纪录：问界新M7Ultra于5月31日晚发布，提供四款配置，官方指导价28.98-32.98万元，上市首日大定突破12000台，20天大定突破3万台。上市第一周交付量突破4349台，上市18天交付突破1万台，创造中国新势力车型交付纪录，问界新M7Ultra目标6月交付2万台。问界M94、5月位于50万元以上豪华车型销量第一，新M7Ultra的畅销，进一步稳固问界品牌在中国高端新势力的地位。

　　盘古大模型赋能人形机器人，人形机器人应用落地进程迅速

　　6月21日，华为召开2024年开发者大会，华为云正式推出了盘古具身智能大模型，搭载盘古能力的人形机器人也同步亮相；Figure AI创始人CEO布雷克·阿德科克公布其第一个小型人形机器人Figure01在送往宝马工厂中。

　　华为盘古大模型拓展机器人泛化应用场景，提升机器人多模态能力。

　　乐聚人形机器人夸父能够进行识别物品、问答互动、击掌、递水等演示，人形机器人的双臂操作能力，实现了软硬件层面的协同优化，克服了小样本数据训练的局限性，推动了泛化操作能力的边界。盘古大模型能够让机器人完成10步以上的复杂任务规划，并且在任务执行中实现多场景泛化和多任务处理。同时，盘古大模型能生成机器人需要的训练视频，让机器人更快地学习各种复杂场景。大模型的多模态能力以及思维能力的快速提升，有效解决了复杂环境感知与物理空间认知的难题。

　　Figure01快速落地应用宝马工厂，Apollo正在GXO物流仓库训练。Figure AI创始人CEO布雷克·阿德科克在X上公布了他们第一个小型人形机器人Figure01在送往第一个客户——可能是南卡罗来纳州斯帕坦堡的宝马工厂。作为首个Figure部署在汽车制造厂的人形机器人，一边执行任务训练，另一边同步采集数据，为其训练机器人模型。Apptronik也宣布与全球知名物流提供商GXO达成战略合作，将Apollo人形机器人部署到GXO仓库里，Agility robotics的人形机器人Digit在去年也部署到了GXO佐治亚州Flowery Branch的Spanx工厂进行物流任务测试。亚马逊曾表示，Digit可以使仓库提供更快的交付速度，并将订单处理时间缩短至少25%，以及去年彭博社的一篇报道写到，Digit可以以降低人工成本低至3美金/小时。物流仓库和汽车生产制造厂依然是人形机器人厂商进入的第一市场。

　　投资建议

　　整车方面，小鹏及特斯拉不断完善现有产品线，新产品助力车企扩大潜在市场空间。问界M94、5月位于50万元以上豪华车型销量第一，新M7Ultra的畅销，进一步稳固问界品牌在中国高端新势力的地位。机器人方面，盘古大模型能生成机器人需要的训练视频，让机器人更快地学习各种复杂场景。大模型的多模态能力以及思维能力的快速提升，有效解决了复杂环境感知与物理空间认知的难题。Figure01快速落地应用宝马工厂，Apollo正在GXO物流仓库训练。人形机器人应用落地进程加速。

　　推荐标的

　　我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

　　风险提示

　　汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；北交所交易量下滑；推荐关注公司业绩不达预期。