投资要点

　　上周（2024.6.17-2024.6.21，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-5.4%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.3%、-1.5%，超额收益分别为-4.1%、-3.9%。29个中信行业板块中房地产位列第29。

　　房地产基本面与高频数据：

　　（1）新房市场：上周37城新房成交面积251万方，环比+33.6%，同比-15.5%。2024年6月1日至6月21累计成交629.3万方，同比-29.6%。今年截至6月21日累计成交5022.4万方，同比-39.0%。

　　（2）二手房市场：上周16城二手房成交面积180.8万方，环比+28.9%，同比+88.8%。2024年6月1日至6月21日累计成交479.8万方，同比+14.4%。今年截至6月21日累计成交3412.9万方，同比-8.7%。

　　（3）库存及去化：13城新房累计库存8844.9万方，环比-2.9%，同比+2.1%；13城新房去化周期为24.1个月，环比变动-1.0个月，同比变动+8.9个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为18.9个月、13.8个月、23.8个月、49.8个月，环比分别变动-0.3个月、+0.3个月、-6.2个月、-1.2个月。

　　（4）土地市场：2024年6月17日-2024年6月21日百城供应土地数量为464宗，环比+43.2%，同比+13.4%；供应土地建筑面积为2294.6万方，环比+46.8%，同比-6.8%。截至6月21日，2024年累计供应土地数量为12460宗，同比-4.6%，累计供应建筑面积为64322.7万方，同比-23.0%。

　　重点数据与政策：中央层面：住建部召开保障性住房工作视频会议表示，各地要推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。地方层面：成都支持异地缴存职工申请住房公积金贷款。广州共有206个商品住房项目参与“以旧换新”活动，涉及68家房地产开发企业和67家中介机构。苏州、中山调整公积金政策；兰州取消限购，实施购房补贴，调整公积金贷款政策，并开展以旧换新活动。佛山、资阳推出白名单政策。

　　周观点：6月第3周新房成交同比下降、环比上升，二手房成交环比上升，同比涨幅可观。近期央行、住建部相继开会提出推动地方有序有效收购存量商品房，收储政策后续有望加快落地。我们预计随着政策逐步起效，地产销售有望逐步好转。推荐：1）财务稳健、土储集中在核心城市的优质标的。推荐：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华润置地、越秀地产、华发股份，建议关注：万科A；2）拥有充沛优质持有型物业资产、现金流有望边际改善的房企。推荐：新城控股、金地集团，建议关注：龙湖集团；3）物业公司：华润万象生活、保利物业、绿城服务、越秀服务；4）代建及中介公司：绿城管理控股、贝壳。

　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。