投资要点：

　　通用设备大幅回调，市场表现不佳：今年5月1日至6月16日申万通用设备指数下跌7.7%，在133个二级行业板块中位居93位，回调较多。在通用设备细分子板块内，机床工具、其他通用设备、仪器仪表板块回调较多，跌幅分别达-12.7%、-9.4%、-8.6%。

　　通用设备板块市盈率估值仍处较低水平。截至6月16日，通用设备指数市盈率为27.8，处于9.0%的历史分位。

　　PMI指数回落至收缩区间，制造业呈现“供强需弱”的格局。5月份官方制造业PMI回落0.9pct至49.5%，连续两个月扩张后再次回落至收缩区间。通用设备连续三个月位于扩张区间，而新订单指数较上月回落1.5pct至49.6%，制造业市场需求有所放缓。工业企业库存延续温和波动回升态势，本轮补库高度不宜高估。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》进入政策落地期，国产通用设备需求有望逐步提升。

　　行业相关数据回顾：2024年1-4月通用机械行业经济整体稳有升，对东盟出口增长领先。2024年4月铜价钢价走势背离，碳化钨价格高位上行；机床产量、刀具价格指数持续走高，一季度机床行业经营数据不佳；4月我国叉车行业销量共计123876台，同比增长23.9%，其中内销、出口同比分别增长30.4%、11.4%，电动叉车销量同比增长38.0%，电动化率达72.7%；工业机器人产量同比增长25.9%，政策驱动叠加下游需求复苏，工业机器人产量有望触底回升。

　　建议关注行业头部企业：通用机械行业一季度行业经济运行基本符合发展预期。但是在整体市场内需不足，出口压力加大，原材料价格高涨以及市场竞争加剧的背景下，企业竞相压价日趋严重，利润率承压，具有领先技术及规模优势的头部企业将更具稳定增长的潜力。建议关注板块：机床刀具，工业母机是高端装备制造的基石，在新一轮设备更新背景下，自动化设备有望最先受益。推荐：纽威数控、华中数控、华锐精密。叉车：出口+电动化共振，叉车企业盈利水平有望持续提升。推荐：杭叉集团、安徽合力。工业机器人：随着自动化率提升指导政策不断加码，国产工业机器人渗透率将快速推进。推荐：拓斯达。

　　风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧风险、国产化进程不及预期风险、海外市场拓展不及预期。