投资要点：

　　行情回顾：2024年6月17日-2024年6月28日，SW食品饮料行业指数整体下跌6.63%，板块涨幅位居申万一级行业第二十七位，跑输同期沪深300指数约4.38个百分点。细分板块中，所有细分板块均跑输沪深300指数。其中，软饮料板块下跌4.82%，板块跌幅最小；保健品、乳品、其他酒类调味品、烘焙食品与白酒板块的跌幅位于5.00%-7.00%之间；肉制品、零食与啤酒板块的跌幅位于7.00%-8.10%之间；预加工食品板块跌幅最大，为8.33%。

　　行业周观点：飞天批价企稳，关注景气细分。白酒板块：近期在飞天批价下行的压力下，厂家已加强市场管控，近日飞天批价有所回暖。目前马上步入三季度，7-8月主要通过谢师宴、升学宴等消费场景带动白酒消费。后续可重点关注动销、库存、批价等指标，长期需要进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。标的方面，高端白酒可关注确定性强的贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等；次高端与区域白酒中，可关注动销和库存表现比较好的山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596等。大众品板块：大众品板块表现延续分化态势。存在边际改善预期、高成长高景气、估值与股息率具有一定性价比的板块可重点关注。啤酒板块关注旺季低基数下销量或回暖、成本下行等边际改善机会。调味品板块可以重点关注餐饮消费力修复、成本等边际改善预期。乳品龙头动销良性，生鲜乳成本压力趋缓，需持续关注后续需求。零食公司今年春节动销超预期，多数龙头一季度业绩表现亮眼，板块具备一定景气性。标的方面，可重点关注燕京啤酒（000729）、海天味业（603288）、三只松鼠（300783）等。

　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险等。

东莞证券魏红梅,黄冬祎