投资要点：

　　行情回顾。截至2024年6月28日，申万有色金属行业近两周下跌2.36%，跑输沪深300指数0.10个百分点，在申万31个行业中排名第9名；钢铁行业近两周下跌4.65%，跑输沪深300指数2.40个百分点，排名第15名。

　　截至2024年6月28日，近两周有色金属行业子板块中，贵金属板块下跌0.35%，工业金属板块下跌1.00%，金属新材料板块下跌1.93%，小金属板块下跌2.78%，能源金属板块下跌8.44%。

　　有色金属&钢铁行业重要新闻及观点

　　6月28日，美国商务部数据显示，美国5月PCE物价指数同比增速为2.6%，前值为2.7%，环比增速为0%，前值为0.3%，均符合市场预期。其中，5月PCE同比增速为2021年3月以来最低水平，环比增速为2023年11月以来最低。

　　据新华社，国务院总理日前签署国务院令，公布《稀土管理条例》，自2024年10月1日起施行。

　　贵金属。此前，因美国经济数据表现不一，使得美联储表态更为谨慎，黄金价格持续高位震荡。而美国5月PCE数据的全面降温，为后续的降息提供有利支撑。总体而言，美联储于今年底降息的概率提升，中长期金价仍有望重回高位，短期需注意避险情绪退却以及黄金投机性需求的下降。截至6月28日，COMEX黄金价格收于2336.90美元/盎司，COMEX白银价格收于29.44美元/盎司，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于549.58元/克。建议关注紫金矿业（601899）、赤峰黄金（600988）。

　　工业金属。铜：铜市需求端未见明显好转，同时在美联储维持高利率环境以及国内铜库存累积的影响下，铜价或逐步回落。铝：三季度为铝市传统消费淡季，叠加高美元的压制，近期铝价承压。工业金属板块需要关注后续工业、制造业等领域的政策推动。截至6月28日，LME铜价收于9586美元/吨，LME铝价收于2517.50美元/吨，LME铅价收于2221.50美元/吨，LME锌价收于2941美元/吨，LME镍价收于17190美元/吨，LME锡价收于32820美元/吨。建议关注

　　西部矿业（601168）。

　　钢铁。国家统计局数据显示，我国5月粗钢产量为9290万吨，同比增加2.7%。此前国家发改委已表明，2024年继续实施粗钢产量调控，因此后续粗钢产量仍有紧缩的预期。截至6月28日，钢材综合价格指数(CSPI)收于102.96点，焦煤价格收于1958元/吨，焦炭价格收于2250元/吨，铁矿石现货价收于839.11元/吨。

　　风险提示：宏观经济波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保风险、原材料和能源价格波动风险、在建项目进程不及预期、行业竞争风险。

东莞证券许正堃