事件：

　　2024年6月29日，国务院总理李强签署国务院令，公布《稀土管理条例》，自2024年10月1日起施行。

　　点评：

　　国务院公布《稀土管理条例》。2021年1月15日，工信部公开征求对《稀土管理条例（征求意见稿）》的意见。2024年6月29日，国务院总理李强签署国务院令，公布《稀土管理条例》，自2024年10月1日起施行。《条例》共32条，从明确工作原则、加强稀土资源保护、健全稀土管理体制、促进稀土产业

　　高质量发展、完善稀土全产业链监管体系、明确监督管理措施和法律责任等方面对稀土行业作出重要指示。

　　供给侧持续改善。《条例》指出，稀土资源属于国家所有，任何组织和个人不得侵占或者破坏稀土资源，国家对稀土资源实行保护性开采。要完善稀土全产业链监管体系，规定对稀土开采和稀土冶炼分离实行总量调控，并优化动态管理。我国稀土产业在全球占据领先地位，目前稀土行业正深化供给侧改革，稀土资源加速整合，原料分配有序供应。随着《稀土管理条例》的出台，以及在总量指标控制的大背景下，行业秩序将进一步规范，稀土供给侧将继续加强资源保护并促进绿色发展，监管趋严也为行业高质量发展保驾护航。2024年第一批稀土指标同比继续增长，反映出国家对稀土行业发展的积极态度。展望全年，在“按需供给”的背景下，国家会根据下游需求情况合理对稀土集团分配开采冶炼指标，预计未来整体稀土分配指标难有较大提升，稀土行业供过于求的态势有望得到缓解。

　　终端需求亟待提速。《条例》指出，要促进稀土产业高质量发展，鼓励和支持稀土产业新技术、新工艺、新产品、新材料、新装备的研发和应用。稀土的新能源属性持续强化，且国家政策鼓励稀土资源高值化利用，未来稀土产品将加快向高附加值、高技术含量迈进。具体来看，新能源汽车市场延续景气，作为稀土下游最大的需求领域，国内新能源汽车产销两旺持续为稀土需求托底。2023年以来，机器人概念爆火，稀土永磁作为机器人中电机的重要材料出现联动上涨，随着国内外厂商加速技术更迭，国内政策持续助推，人形机器人及工业机器人有望迎来发展新机遇。

　　投资建议。稀土是高科技领域多种功能性材料的关键元素，我国稀土产业在全球占据领先地位。《稀土管理条例》的正式出台，可以看出国家对稀土行业高质量发展充满信心。综上所述，稀土行业在国家持续规范整治下，发展环境持续优化，行业整合进程加快，产品议价能力有望提升。当前，需要重点关注今年第二批稀土指标分配，以及下游市场需求的恢复情况。建议关注受益于稀土行业整合、加快布局新能源汽车及机器人业务的相关企业：中国稀土（000831.SZ）、北方稀土（600111.SH）、广晟有色（600259.SH）、金力永磁（300748.SZ）、正海磁材（300224.SZ）。

　　风险提示。宏观经济波动风险；产品价格风险；海外稀土供给超预期的风险；安全生产及环保风险；在建项目进程不及预期的风险；下游需求不及预期的风险。

东莞证券 许正堃