核心观点：

　　石油化工：旺季基本面向好、地缘紧张局势和美联储降息预期增强提振油价。截至7.5，据ifind数据，本周WTI原油期货收盘价(连续)环涨2.31%。地缘政治方面，哈马斯和以色列仍在边打边谈，本周以军继续袭击加沙地带多地区，并和真主党矛盾升级，以黎冲突加剧，短期内中东局势紧张推涨油价，但随着停火谈判持续推进，支撑力度或有限。供应端，近期飓风Bery席卷东加勒比海国家，对美国墨西哥湾附近油气田生产造成影响，同时三季度OPEC+继续执行减产协议，减产执行率较差的俄罗斯和伊拉克重申补偿减产；需求端，北半球正处于夏季出行高峰，海外汽油和航空煤油消费增加、冶炼厂开工回升有望提振原油需求，三季度原油供需基本面预期向好，支撑油价偏强震荡。宏观方面，据ISM，美国6月服务业PMI从5月的53.8降至48.8，创四年新低，ADP就业数据超预期下滑，据美国劳工部，失业率升至4.1%(市场原预计维持4%不变)，美国经济数据走弱、失业率走高增强市场对美联储9月降息预期，提振国际油价。

　　磷化工：原料磷矿稳中看涨，秋肥需求陆续跟进。因环保问题，河北一带磷矿山预计停一个月左右，近期北方磷矿货源紧俏，高镁矿供应偏紧，国内磷矿稳中看涨，成本端支撑强劲。磷肥方面，国际磷肥价格持续探涨，印度半岛和南美磷铵库存依然偏低，后续或有较大采购需求逐步释放；国内磷酸一铵秋肥需求陆续跟进，价格高位整理有向上趋势，磷酸二铵西南地区检修将陆续结束，后期用量将陆续上行。重点关注秋季磷肥旺季启动下的市场采购节奏和国际市场价动向。

　　化纤：涤纶长丝价格续涨，秋冬季织造订单稍有升温。据金联创数据统计，2024年1-6月国内聚酯共计新增产能320万吨，同比下滑26.61%，经历了2023年行业集中投产带来的供应过剩后，产能增速明显放缓；特别是涤纶长丝产能增长接近停滞，上半年仅嘉通能源一套装置投产，且为2023年底投产。需求淡季集中挺价反应长丝大厂对基本面改善的信心，近期虽然下游纺织服装正处销售淡季，据隆众资讯统计，织造行业开工负荷已连续六周震荡下行，订单偏弱僵持运行，但涤纶长丝大厂仍坚定集体挺价，下半年订单集中到来的时间是从9月开始，短期内涤纶长丝将延续上下游价格博弈的局面。

　　投资建议：

　　本周，我们建议关注石油化工、氟化工、磷化工、化纤、半导体材料板块。石油化工：OPEC+减产协议有望延长，季节性需求或导致原油供应偏紧，看好基本面对油价的提振作用。建议关注一体化布局的“三桶油”在油价走高下的利润兑现：中国石油、中国石化、中国海油。氟化工：配额核发落地，头部高集中度，供需基本面渐修复，长景气周期开启，建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。磷化工：磷矿供需偏紧，成本支撑强劲。建议关注磷矿磷肥龙头企业：云天化、川恒股份、兴发集团。化纤：聚酯长丝前期通过降价促销加速产销放量、库存去化，供应压力趋减支撑淡季价格中枢，建议关注产业链头部企业：吉林化纤、新凤鸣、恒力石化。半导体材料：半导体库存去化趋势向好，终端基本面预期渐回暖，建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材。

　　风险提示：

　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。

平安证券 陈潇榕,马书蕾