光伏方面，硅料库存开始提升，价格预计短期磨底，产能出清价格信号已明确，具体出清时间点仍未明确。主产业链产能出清仍在进行时，建议优先配置行业格局较优、成本优势较为明显的行业细分环节。风电方面，海风项目建设有序推进，国外海风有望逐步放量，带动出海需求，建议优先配置受益于海风、海外逻辑的塔筒桩基与海缆环节，以及存在渗透率提升逻辑的国产化与新技术环节。新能源车方面，多家新势力6月交付量创历史新高，随着新能源汽车消费进入旺季，产品力进一步加强，全年销量有望保持高景气。电池环节盈利确定性较高，中游材料多数环节价格企稳，随着落后产能逐步出清，各环节盈利有望回归合理。新技术方面固态电池产业化加速，有望在25年迎来放量，在相关领域有布局的材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，《国家能源局关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》发布，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，山东、四川、内蒙、广东等地区接连发布区域性政策支持，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》明确我国将稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能源制氢，拓展氢能应用场景，氢能应用有望在交通、化工、冶金等领域得到应用。部分大型项目开标，电解槽企业有望获得更多实证案例并在新兴市场中构建自身品牌价值。建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。

　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌3.18%，其中锂电池指数下跌2.06%，核电板块下跌2.39%，风电板块下跌2.93%，新能源汽车指数下跌2.98%，光伏板块下跌3.46%，工控自动化下跌3.55%，发电设备下跌4.65%。

　　本周行业重点信息：新能源车：Model Y入围江苏省政府新能源用车采购目录。宁德时代商用动力电池品牌“宁德时代天行”正式发布，可实现4C超充能力和500km的实况续航。6月新势力交付量：理想4.78万辆，同比增长47%；蔚来2.12万辆，同比增长98%；小鹏1.07万辆，同比增长24%；极氪2.01万辆，同比增长89%；小米SU7交付量超10000台。乘联会预估6月全国新能源乘用车厂商批发销量97万辆，同比增长28%环比增长8%。欧盟自7月5日起正式对进口自中国的纯电动汽车征收临时反补贴税。LG新能源欲在2028年前实现干式涂层电池技术的商业化。光伏风电：财联社7月3日电，欧盟批准了法国对海上风能项目价值108亿欧元的支持。硅业分会：本周n型棒状硅成交均价4.00万元/吨，环比持平；单晶致密料成交均价3.43万元/吨，环比下降0.87%；n型颗粒硅成交均价3.65万元/吨，环比持平。2024年第一季度美国太阳能电池板制造产能增长71%，行业达到200吉瓦里程碑。氢能：蒂森克虏伯、西门子等20家电解槽企业联名致信欧盟遏制中国出口。

　　本周公司重点信息：2024H1业绩预告：恩捷股份：预计归母净利润2.58-3.58亿元，同比下降74.50%-81.62%。捷佳伟创：预计归母净利润11.65-13.53亿元，同比增长55%-80%。德业股份：预计归母净利润11.83-12.83亿元，同比变动-6.39%-1.53%。比亚迪：6月销售新能源汽车341,658辆，同比增长35.02%。帝尔激光：拟投资30亿元在武汉东湖新技术开发区建设研发生产基地三期项目。亿纬锂能：孙公司拟不超32.77亿元在马来西亚投建储能电池及消费类电池制造项目。赣锋锂业：拟与南京公用、环境集团签订战略合作协议，共设合资公司在江苏省投资建设30万吨废旧电池回收基地。天合光能：终止2023年募集109亿元定增计划。

　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。

中银证券 武佳雄,李扬