核心观点

　　月度产销：乘联会初步统计6月乘用车市场零售175.5万辆，同比-8%，环比+2%，新能源市场零售86.4万辆，同比+30%，环比+6%，新能源车渗透率为49%。上险数据显示6月(6.3-6.30)国内乘用车上险165.34万辆，同比-8.5%，新能源乘用车上险79.33万辆，同比+30.9%。。

　　周度数据：根据上险数据，乘用车整体方面，周度（6.24-6.30）国内乘用车上牌53.42万辆，同比+2.4%，环比+23.2%。6月(6.3-6.30)国内乘用车累计上牌165.34万辆，同比-8.5%。新能源乘用车方面，周度国内新能源乘用车上牌23.48万辆，同比+38.3%，环比+10.2%。6月(6.3-6.30)国内新能源乘用车累计上牌79.33万辆，同比+30.9%。

　　本周行情：本周（20240701-20240705）CS汽车下跌2.25%，CS乘用车下跌1.37%，CS商用车下跌7.28%，CS汽车零部件下跌1.4%，CS汽车销售与服务上涨7.33%，电动车下跌2.73%，智能车下跌2.51%，同期的沪深300指数下跌0.88%，上证综合指数下跌0.59%。CS汽车弱于沪深300指数1.37pct，弱于上证综合指数1.66pct，年初至今下跌5.43%。

　　成本跟踪和库存：截至2024年6月底，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-16.1%/+8.7%/+17.1%，分别环比上月同期-1.8%/-3.8%/-3.2%。2024年6月中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升8.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

　　市场关注：1）智驾进展（FSD V12版及入华进展、FSD后续版本、HW5.0及机器人等进展）；马斯克访华后续影响；2）热门事件：五部门公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市，理想汽车2024智能驾驶夏季发布会发布全新自动驾驶技术架构和无图NOA，小鹏MONA亮相，广汽携手亿航探讨成立合资公司、加快布局低空经济；3）华为方面，享界S9进入量产，计划5年内销量48万辆。

　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车（HI和智选）及车型元年的小米汽车产业链。

　　投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、吉利汽车、比亚迪、宇通客车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。

　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

国信证券 唐旭霞,杨钐