主要观点：

　　本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为+2.61%。同期上证指数跌幅为-0.59%，收报于2949.93点；深证成指跌幅为-1.73%，收报于8695.55点；沪深300跌幅为-0.88%，收报于3431.06点。

　　基本金属

　　基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍周环比分别为+4.01%、+0.87%、+2.01%、+0.9%、+3.44%、+0.81%。铜：本周海外情绪回暖，美元高位回落，降息预期提振铜价走高。库存方面，SHEF铜库存约为32.16万吨，周环比上涨0.66%。铝：云南地区电解铝企业继续复产，电解铝供应增加。需求方面，地产政策刺激，铝消费有望提升。库存方面，目前LME铝库存在99.97万吨，较上周下跌2.65%。建议关注：中国铝业、紫金矿业。

　　新能源金属

　　本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价有所下降。本周，长江现货钴价为21.1万元/吨，周环比下跌3.21%。氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为3.70万元/吨、2.9万元/吨、12.85万元/吨，周环比下降0.00%、2.85%、1.15%。锂：本周锂盐价格有所分化。供应方面，本周供给相对稳定；需求方面，下游需求仍然较弱，动力市场需求较差，储能小幅拉动需求，三元材料排产环比下降。建议关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

　　贵金属

　　降息预期下本周贵金属价格有所上涨。黄金：本周，COMEX黄金价格为2399.8美元/盎司，周环比上涨2.69%；伦敦现货黄金2379.1美元/盎司，周环比上涨2.07%。白银：COMEX白银价格为31.53美元/盎司，周环比上涨7.1%；伦敦现货白银价格为30.58美元/盎司，周环比上涨4.12%。建议关注：山东黄金、银泰黄金。风险提示

　　需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。

华安证券 许勇其,黄玺