行情回顾：

　　报告期内电力设备行业指数跌幅为6.69%，跑输沪深300指数4.84Pct。电力设备申万二级子行业中电网设备、电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、电池、风电设备、光伏设备分别变动-3.66%、-5.60%、-5.78%、-6.10%、-6.70%、-10.60%。重点跟踪的三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品分别变动-4.66%、-6.90%、-8.73%。

　　2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌18.24%，沪深300指数累计持平，电力设备行业累计跑输18.24Pct。电力设备的六个申万二级子行业全部下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为-32.45%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为-1.61%、-31.96%、-31.57%。电力设备行业整体表现较差。

　　本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中5只上涨，其中德赛电池涨幅最大，涨幅为13.91%。电池化学品43只A股成分股中3只上涨，天力锂能涨幅最大，涨幅为4.50%。风电整机行业6只A股成分股全部下跌，运达股份跌幅最大，跌幅为7.47%。风电零部件行业21只A股成分股中19只个股下跌，其中禾望电气跌幅最大，跌幅为14.87%。

　　估值方面，截至2024年7月5日，电力设备行业PE为20.14倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第16位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.65倍、25.60倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品24.89倍、风电零部件22.80倍、锂电池19.18倍。

　　本报告期，电力设备行业共有17家上市公司的股东净减持2.35亿元。其中，11家增持0.57亿元，6家减持2.91亿元。

　　投资观点：

　　据统计，目前已有陕西、山西、安徽、甘肃、云南、内蒙古、宁夏等多个省份响应国家“驭风行动”印发的总体方案，项目有望在2025-2026年开工并投产，预计今年招投标工作将陆续开展，有望为行业带来新一波需求增量。其中，山西于近日已对1.52GW的“驭风行动”项目评选进行了公示，一道新能、国家电投、华电、广东能源集团等上榜。此外，广东、辽宁等多地海风项目进展顺利，海陆风电共同刺激装机需求提升，建议持续关注风电产业项目进度，重点关注风电整机以及核心零部件环节。

　　风险提示：

　　方案实施不及预期的风险；项目进度不及预期的风险。

长城国瑞证券 张烨童,朱高天