核心观点

　　6月行情回顾&重要数据跟踪：6月制造业PMI指数49.50%，低于荣枯线

　　6月机械行业（申万分类）指数下跌6.88%，跑输沪深300指数3.58个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为25.09/1.94倍。2024年1月以来钢价/铜价/铝价指数环比变动-8.33%/+12.63%/+6.89%。6月制造业采购经理指数为49.50%，环比持平，低于荣枯线。

　　PMI（国家统计局6月31日数据）：6月制造业采购经理指数为49.50%，环比持平，低于荣枯线。分行业看，装备制造业PMI为51.00%，环比上升0.3个pct；高技术制造业PMI为52.30%，环比上升1.6个pct，保持在扩张区间。

　　工程机械（工程机械杂志7月5日数据）：2024年6月销售各类挖掘机1.66万台，同比增长5.31%，其中国内0.77万台，同比增长25.6%；出口0.89万台，同比下降7.51%。

　　重点组合&7月投资观点：关注经营趋势确定性向好的优质标的

　　重点组合：华测检测；杭氧股份；柏楚电子、奕瑞科技、汇川技术、绿的谐波；恒立液压、三一重工；捷佳伟创、奥特维；杭叉集团、安徽合力；中集集团、中国通号。7月金股推荐：【中集集团】【中国通号】【华测检测】【广电计量】。

　　当前时点，建议积极关注国内有望见底企稳且出口较好的工程机械、独立周期向上的集装箱，以及经营趋势确定性向好板块轨交设备、核电设备、注塑机等行业，具体看：

　　1、检测服务：检测行业经营稳健、现金流好，在当前经济环境下仍保持了较好的经营韧性，公司估值已消化到历史低位，重点推荐经营韧性强的优质检测公司【华测检测】【广电计量】【信测标准】，关注细分行业公司【苏试试验】【中国电研】等。

　　2、轨交设备：2024年5月10日，国铁集团发布2024年首次动车组招标公告，招标范围及内容：时速350公里复兴号智能配置动车组（8辆编组），数量132组；时速350公里复兴号智能配置高寒动车组（8辆编组），数量13组；时速350公里复兴号智能配置动车组（17辆编组），数量20组（10列），共计165组，为近年来单轮规模最大招标，行业保持高景气度，重点关注【中国通号】【中国中车】等；

　　3、核电装备：（三代核电已批量化建设，四代核电可期）：第三代核电2019-2023年新批4/4/5/10/10台核电机组，确定性向好趋势，第4代核电示范首堆22年成功并网发电后，多个项目已启动招投标工作，批量化建设未来可期，重点关注【佳电股份】【中密控股】【江苏神通】。

　　4、通用设备：通用制造库存周期一般3-4年，自2021年7月行业下行至今已超过2年半，我们认为即使在需求疲软的背景下当前库存已处于底部阶段，部分行业已开启补库存过程，叠加政策端刺激设备更新及出口拉动，建议积极关注订单已企稳回暖的注塑机、叉车，重点关注【伊之密】【杭叉集团】【安徽合力】【汇川技术】。

　　5、工程机械：（挖掘机下行4年销量边际企稳，出口打开增量空间）：

　　2024年6月销售各类挖掘机1.66台，同比增长5.31%，其中国内0.77万台，同比增长25.6%；出口0.89万台，同比下降7.51%。2024年1—6月，共销售挖掘机10.32万台，同比下降5.15%；其中国内5.34万台，同比增长4.66%；出口4.98万台，同比下降13.8%。重点关注【三一重工】【恒立液压】【徐工机械】【中联重科】【柳工】等。

　　6、集装箱：集装箱行业一般4-5年一轮周期。2020年-2023年行业产量分别约310/710/380/231万TEU，已至周期底部，2024年行业已呈现复苏趋势，建议重点关注【中集集团】。

　　7、科学仪器：股价已处于底部位置，通用电子测量仪器大空间稳增长优质赛道，品质+品牌+渠道打造高护城河，行业集中度高，当前国产替代需求强烈，长期逻辑将持续受益国产化替代，重点关注【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】等。

　　8、分红类标的：建议积极关注机械行业主业相对稳健，分红率高的细分行业龙头公司，重点关注【广日股份】。

　　风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动。

国信证券 吴双,年亚颂