一周观点：《全链条支持创新药发展实施方案》审议通过医药板块或迎全面反转

　　国务院总理李强7月5日主持召开国务院常务会议，审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。会议指出，发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。

　　关注核心大品种，强创新性及高临床价值发展势不可挡。以GLP-1为代表的创新大单品畅销全球，为国内药企提供重要参考样本。中国创新药经过数十年发展，正在进入收获期，叠加政策友好性和市场流动性提升，国内创新药市场前景光明。我们建议关注具备核心技术平台及拥有药品专利，管线布局新靶点、新机制的First-in-class药品，且具有较强自主研发能力的国产创新药制药企业及其上游CXO公司。

　　受益标的：恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、诺诚健华、贝达药业、信达生物、亿帆医药、乐普生物、康方生物、众生药业、和黄医药、药明康德、药明生物、凯莱英、昭衍新药、美迪西。

　　一周表现：本周（7月1日-5日）医药板块上涨0.11%中药板块涨幅最大。三季度重点关注院内设备、低值耗材、血制品、中药等板块投资机会

　　本周医药生物上涨0.11%，跑赢沪深300指数0.99pct，在31个子行业中排名第10位。本周中药板块涨幅最大，上涨1.54%；化学制剂板块上涨1.39%，原料药板块上涨1.27%，医药流通板块上涨0.41%，血液制品板块下跌0.18%；医疗设备板块跌幅最大，下跌1.89%，线下药店板块下跌1.56%，体外诊断板块下跌1.47%，医疗研发外包板块下跌1.14%，医疗耗材板块下跌0.97%。从估值来看，截至2024年7月5日，生物医药板块PE（TTM）为26.62倍，处于历史较低位。Q3我们看好医药板块底部投资机会，选股思路：院内外刚需品种（如血制品、肿瘤特效药等）；出海弹性品种（如GLP-1原料药、呼吸道检测、手套等）；集中度持续提升的低估值龙头；比价政策错杀的部分OTC企业。

　　推荐及受益标的：

　　推荐标的：康恩贝、佐力药业、英科医疗、派林生物、美年健康国际医学、太极集团、九州通、益丰药房、海尔生物、英诺特、圣湘生物、微电生理、迈普医学。

　　受益标的：乐普生物、百诚医药、阿拉丁、天坛生物、康希诺、老百姓、柳药集团、东阿阿胶、羚锐制药、迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、心脉医疗、上海医药。

　　（以上排名不分先后）。

　　风险提示：

　　集采降价超预期、消费复苏不及预期、企业外延并购落地低于预期。行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。

中邮证券 蔡明子