报告摘要

　　1.重点行业和产品情况跟踪

　　POE：万华化学一期20万吨/年POE项目开车成功，本周POE市场价格保持稳定。6月29日，万华化学一期20万吨/年POE项目成功投产，这标志着中国首套大规模自主研发的POE工业化装置一次性开车成功。3月29日，万华化学表示，二期年产40万吨POE项目已在蓬莱基地开工建设，二期项目预计2025年末建成投产，届时，公司POE总产能将达到60万吨/年。根据百川盈孚数据，截至7月5日，华东POE8999（8480指标）价格为1.40万元/吨，POE8999（8200指标）价格为1.85万元/吨，LC175价格为1.90万元/吨，LC670价格为2.10万元/吨，均较上周价格持平。

　　饲料添加剂：本周市场货源紧张叠加成本端玉米价格支撑，本周苏氨酸与赖氨酸报价持续上涨。供应方面，本周苏氨酸开工率在72.39%，工厂库存水平偏低，赖氨酸开工率为71.49%，当前阶段工厂执行订单为主，各家海外签单较好，内销发货稍慢；需求方面，终端需求处于传统消费淡季，当前生猪价格整体上涨，饲料添加剂签单量增长；成本方面，原料玉米价格上涨，支撑苏氨酸与赖氨酸价格小幅上涨。根据wind与百川盈孚数据，7月5日，玉米现货价格为2481.25元/吨，较上周上涨0.86元/吨，苏氨酸市场均价为10.36元/公斤，较上周上涨0.06元/公斤；赖氨酸市场均价为10.41元/公斤，较上周上涨0.01元/公斤。

　　2.核心观点

　　（1）POE：本周万华化学一期20万吨/年POE项目成功投产，助力我国POE国产替代率提升，行业相关企业值得关注。建议关注：万华化学、联泓新科等。

　　（2）饲料添加剂：本周市场货源紧张叠加成本端玉米价格支撑，本周苏氨酸与赖氨酸价格小幅上涨，行业相关企业值得关注。建议关注：梅花生物（暂无评级）、华恒生物等。

　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。

太平洋 王亮,王海涛,周冰莹,陈桉迪