核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　AI应用：WAIC2024聚焦AI应用落地。7月4日开幕的2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（WAIC2024）聚焦热议人工智能的应用落地。业内人士普遍认为，人工智能发展既要重视大模型技术研发，更要重视大模型应用。我们认为，AI应用的不断尝试探索与推出有望进一步激发AI算力及AI大模型的持续发展，而有效的AI应用变现渠道将推动AI应用研发商受益。

　　户外广告：梯媒广告前五月持续增长。根据CTR7月4日发布的数据显示，2024年1-5月电梯LCD和电梯海报广告刊例花费维持两位数的同比增长，增幅分别为22.9%和16.6%，与去年同期表现相若。重点行业方面，2024年1-5月化妆品/浴室用品、酒精类饮品、娱乐及休闲等行业显著加大投放户外广告。我们认为，户外梯媒广告凭借其强场景属性有望持续受益于近期618及七月体育赛事等一系列营销事件，相关龙头标的有望获利。

　　院线：2024暑期档票房破25亿元。根据海报新闻7月5日报道，据灯塔专业版数据显示，截至7月4日14时50分，2024年暑期档期总票房突破25亿元，《云边有个小卖部》《头脑特工队2》《我才不要和你做朋友呢》分列档期票房榜前三位。我们认为，虽然相比去年暑期档总票房，今年仍存一定变数，但考虑到今年影片数量较多，且有多部关注度较高的引进片上映，今年暑期档仍有望与去年持平或实现同比增长，相关院线及影视产业链或将受益。

　　市场行情回顾

　　本周（7.1-7.5），A股申万传媒指数下跌0.59%，整体跑赢沪深300指数0.29pct，跑赢创业板综指数1.53pct。申万传媒二级七大子板块涨跌幅由高到低分别为：电视广播(1.18%)、出版(0.94%)、广告营销(0.63%)、教育(-1.12%)、游戏(-1.49%)、影视院线(-2.24%)、数字媒体(-2.52%）。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：道琼斯美国科技(4.16%)、纳斯达克(3.5%)、中国金龙指数(2.83%)、恒生科技(1.19%)、申万传媒(-0.59%)。

　　投资建议

　　本周我们看好以AI应用端落地为代表的游戏、营销、出版等板块。游戏：受益于AI带动的开发成本下降推动产品迭代速度加快以及版号定期发放背景下基本面持续性预期增强，建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特等。

　　营销：受益于AI大模型日趋成熟背景下的精准营销效果提升，以及“618”推动广告投放短期受益，建议关注分众传媒、值得买等。出版：受益于AI持续推进对于语料版权内容的需求大幅增长，建议关注中文传媒、凤凰传媒、山东出版等。

　　风险提示

　　政策监管变化的风险、AI需求不及预期的风险、宏观经济下行的风险等。

甬兴证券 应豪