瑞鹄模具(002997)

　　装备+零部件业务放量，24Q2业绩同比高增

　　公司发布2024年半年度业绩预告，2024年上半年公司预计实现归母净利润1.54~1.70亿元，同比+70.76%~+88.51%；预计实现扣非后归母净利润1.44~1.60亿元，同比+84.42%~+104.91%。其中，2024Q2预计实现归母净利润0.78~0.94亿元，同比+65.3%~+99.2%，环比+3.1%~+24.2%；预计实现扣非归母0.74~0.90亿元，同比+87.5%~128.2%，环比+4.4%~+27.2%。公司装备+零部件业务放量，24Q2业绩同比高增。

　　装备在手订单充裕，零部件业务加速放量

　　公司专注于汽车冲压模具与检具、焊装自动化生产线产品与智能机器人领域，客户覆盖大众、本田、福特、通用等知名汽车厂商以及国内长城、吉利、奇瑞、广汽、红旗等自主品牌。据公司公告，截至2023年末，汽车制造装备业务在手订单34.19亿元，较上年末增长12.84%，在手订单充裕。公司2022年在新能源汽车轻量化领域积极布局，主要产品包括高强度板及铝合金冲焊零部件、铝合金精密铸造零部件等；2023年公司轻量化零部件业务陆续进入量产阶段，其中铝合金一体化压铸车身结构件产品于2023年4季度启动量产，铝合金精密成形铸造动总零部件于2023年2季度全面量产（截至2023年末已进入稳产阶段），高强度板及铝合金板材冲焊件于2023年4季度开始量产（截至2023年末已部分进入爬产阶段）。24Q1公司汽车轻量化零部件收入占比约为20%，随着多款车型零部件业务陆续进入量产阶段，将给公司收入带来积极增长。

　　奇瑞销量高增，持续贡献业绩增量

　　公司与奇瑞深度合作：奇瑞汽车是公司重要客户之一，也是公司股东芜湖奇瑞科技有限公司的控股股东。24M6奇瑞销量达20.04万辆，同比+38%，其中，新能源销量4.49万辆，同比+230.6%。24H1奇瑞累计销售汽车110.06万辆，同比+48.4%。奇瑞汽车近年业务发展迅速，新车型研发、新工厂建设等资本开支增加，汽车销量快速增长。公司的汽车零部件业务受益较大，因此高速增长。同时，奇瑞较强的出海势头有望进一步带动公司业绩增长。

　　投资建议：预计公司24-26年归母净利润为3.49/4.34/5.68亿元，当前市值对应PE为21/17/13倍，维持“买入”评级

　　风险提示：汽车需求不及预期、原材料价格等持续上涨、公司新业务拓展不及预期；业绩预告仅为初步测算，具体以公司半年报为准。