投资摘要：

　　每周一谈：家具制造业增幅下降持续关注家居板块

　　家具行业作为重要的民生产业，是满足人民对美好生活需要的重要领域。随着各地房地产市场政策优化调整提振市场预期，家具市场消费潜力得到进一步释放，加之家具行业产品创新、定制化能力的提升，极大满足消费者多样化、个性化需求，带动家具行业经济运行持续回升向好。

　　5月家具制造业企业营收及利润增幅下滑。根据国家统计局的数据显示，2024年1—5月，规模以上家具制造业企业营业收入2529.1亿元，同比增长5.9%；实现利润总额108.1亿元，同比增长18.5%。2024年1—4月，规模以上家具制造业企业营业收入2001.9亿元，同增长6.2%；实现利润总额86.1亿元，同比增长32.3%。

　　持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，购房需求有望逐渐修复。处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况。

　　市场回顾（7月1日-7月5日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌1.39%，在申万31个一级行业中排名第21。本周轻工制造行业指数下跌1.39%，沪深300指数下跌0.88%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，上涨1.16%，家居用品板块表现相对较差，下跌3.26%。年初至今，轻工制造行业指数下跌23.55%，沪深300指数下跌0.06%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌14.47%，文娱用品板块表现相对较差，下跌31.16%。

　　投资策略：建议持续关注处于地产后周期的家居板块龙头【顾家家居】、【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。

　　风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。

申港证券 孔天祎