牧原股份(002714)

　　事项：

　　公司公告：公司发布2024半年度业绩预告，预计2024上半年归母净利盈利7.00亿元–9.00亿元，去年同期亏损27.79亿元，同比扭亏为盈。

　　国信农业观点：1）牧原股份发布2024半年度业绩预告，预计公司2024Q2归母净利盈利30.79-32.79亿元，上年同期为亏损15.81亿元，同比扭亏为盈。我们认为公司业绩表现优秀，经测算，预计公司2024Q2头均肥猪养殖盈利接近200-220元，对应生猪养殖完全成本接近14-14.5元/kg，成本维持稳步下降趋势。2）公司母猪产能进一步扩充，出栏保持稳健增长战略。截至2024年6月底，公司能繁母猪存栏为330.9万头，较2024Q1末增长16.7万头，预计2024年有望出栏生猪6600万头至7200万头，保持稳健增长。3）风险提示：行业发生不可控生猪疫情死亡事件，粮食原材料价格不可控上涨带来的成本压力，生猪价格大幅波动带来的盈利波动。4）投资建议：牧原股份的管理优势突出，2024Q2业绩再次验证公司的成本管理优势，从业绩兑现来看，其仍是行业确定性的首选标的。公司有望凭借其养殖模式以及优秀的管理，保持或者再次拉大与行业的竞争优势，强者恒强。公司是成本管理优秀的生猪养殖龙头，维持“优大于市”评级。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利分别为152.6/251.8/228.7亿元，每股收益分别为2.79/4.61/4.18元，对应PE分别为16/10/10。