投资要点：

　　行情回顾及估值：申万传媒板块近2周（2024/7/1-2024/7/12）累计下跌3.52%，跑输沪深300指数3.83个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第30位；申万传媒板块7月累计下跌3.52%，跑输沪深300指数3.83个百分点；申万传媒板块今年累计下跌24.10%，跑输沪深300指数25.31个百分点。截至2024年7月12日，据同花顺数据显示，SW传媒板块PETTM（剔除负值）为19.60倍，低于近1年平均值20.77%%。

　　二级子板块近2周涨跌幅：申万传媒板块的6个二级子板块近2周（2024/7/1-2024/7/12）全面下跌，跌幅由低到高依次为：SW电视广播（-0.94%）＞SW广告营销（-1.73%）＞SW游戏（-3.78%）＞SW数字媒体（-3.94%）＞SW出版（-4.99%）＞SW影视院线（-5.86%）。

　　重点产业新闻：（1）蚂蚁集团发布大模型密算平台“隐语Cloud”；（2）商汤科技发布“日日新5o”；（3）2024年1-5月广告市场花费同比上涨2.9%；（4）分众传媒与美团达成合作，冲击下沉梯媒市场；（5）2023年中国网络文学市场营收规模达383.0亿元，同比增长20.52％；（6）快手电商618收官，泛货架GMV同比增长75%。

　　周观点：AI方面，2024世界人工智能大会于7月4-6日召开，众多模型厂商亮相并发布最新AI模型，其中，商汤科技发布国内首个所见即所得模型“日日新5o”，可基于声音、文本、图像和视频等跨模态信息，实现实时的流式多模态交互，有望持续赋能游戏NPC、AI陪伴产品等多样化应用场景。广告营销方面，2024年1-5月，电梯LCD和电梯海报渠道广告投放花费同比分别实现22.9%和16.6%的增长。此外，美团与分众传媒近期达成合作，计划将在低线城市的每个单一城市铺设500个以上的视频梯媒点位，共同推进电梯媒体的覆盖。我们认为，随着城镇化进程的迅速推进和社区建设不断完善，中国电梯保有量稳步增长，电梯媒体作为

　　重要的广告营销渠道，在下沉市场仍有广阔发展潜力。建议关注AI应用与电梯传媒两条投资主线，相关标的包括有恺英网络（002517.SZ）、分众传媒（002027.SZ）等。

　　风险提示：政策监管趋严，AI技术发展不及预期，行业竞争加剧等。

东莞证券 陈伟光,罗炜斌,卢芷心