投资要点：

　　行情回顾：2024年7月1日-2024年7月12日，SW食品饮料行业指数整体下跌0.50%，板块涨幅位居申万一级行业第十八位，跑输同期沪深300指数约0.81个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。其中软饮料板块上涨2.20%，板块涨幅最大；啤酒板块上涨1.67%；白酒、其他酒类、调味品、预加工食品与乳品板块的跌幅位于0.00%-1.00%之间肉制品、烘焙食品与保健品板块的跌幅位于1.00%-2.00%之间；零食板块跌幅最大，为3.14%。

　　行业周观点：关注中报业绩，优选景气板块。白酒板块：目前，酒鬼酒金种子酒等公司已披露2024年上半年业绩预告。酒鬼酒上半年业绩承压，Q2营收降幅环比收窄，消费者培育持续推进。近日飞天批价有所回暖，市场情绪有所修复。目前已步入三季度，7-8月主要通过谢师宴、升学宴等消费场景带动白酒消费。后续可重点关注动销、库存、批价等指标，长期需要进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。标的方面，高端白酒可关注确定性强的贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等次高端与区域白酒中，可关注动销和库存表现比较好的山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）等。大众品板块：从目前部分公司发布的上半年业绩预告来看，业绩表现有所分化。存在边际改善预期、高成长高景气、估值与股息率具有一定性价比的板块可重点关注。啤酒板块中燕京啤酒、珠江啤酒Q2业绩表现相对亮眼，可关注旺季低基数下销量或回暖、成本下行等边际改善机会。调味品板块中的中炬高新由于需求弱复苏叠加公司仍处在改革调整阶段，上半年业绩表现偏弱，后续可以重点关注餐饮消费力修复、成本等边际改善预期。乳品龙头动销良性生鲜乳成本压力趋缓，需持续关注后续需求。零食板块内部有所分化，劲仔食品、盐津铺子上半年业绩稳健，良品铺子表现偏弱，可持续关注零食量贩、电商等平台对零食需求产生的增量贡献。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）等。

　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险等。

东莞证券 魏红梅,黄冬祎