市场流动性跟踪:大盘ETF基金热度逆市上升
回顾:当前市场资金仍处于存量博弈阶段近期两融余额持续下降,但仍高于春节前水平;从指数换手率来看,市场情绪处于较低位置。
今年7 月第一周融资余额较6 月同期减少320 亿元,两融余额占全A 流通市值比例和两融交易额占A 股成交额比例较2024 年6 月同期均出现小幅回落,市场波动性较大,加杠杆意愿不强;同时,万得全A 等宽基指数换手率在近1 个月持续下降,市场情绪处于较低位置。
外资方面,近1 个月北向资金持续流出,南向资金持续流入港股。本期北向资金累计净流入金额为16767 亿元,较6 月同期减少约570 亿元,外资对A 股可能仍处于观望阶段。近1 个月北向资金主要流入方向为技术硬件与设备、公用事业及银行等行业,市场可能受到“科特估”、以及AI-PC 等主题概念影响,同时,公用事业、银行等高股息行业仍受市场关注,“红利”仍是市场关注的焦点。
资金流向:市场资金偏好大盘ETF 基金
市场的交易逻辑主要体现在对宏观经济弱复苏的预期、政策动向的密切关注以及市场情绪的谨慎。1)市场对财政收入的下降和工业企业利润增长的放缓表现出担忧,同时持续关注政府在财税政策上的可能的调整方向。此外,制造业PMI 处于较低位置以及服务业PMI 的小幅回落使得市场对国内经济基本面预期偏弱。2)在这种背景下,市场资金流向了高市值的龙头股份,如上证50 指数类基金,以及那些表现相对稳健的板块,如公共事业、银行等红利相关板块。
展望:维持震荡格局,主线依旧是守红利,寻红马应对策略,在结构性行情中把握主线方向:1)老红利(油、煤、电、国有行、通信运营商、交运和水务等行业龙头)、新红马(客车、白电等龙头)和有色作为长期主线,我们在《红利选股指南:寻找三大赛道里的红利冠军》里筛选出了公用、周期和消费赛道里的红利冠军组合,在《红马的过去、现在和未来》筛选出涌现红马和潜在红马;2)出海方向,开始“缩圈”,关注受美国制裁影响较小的船舶制造等;3)供需格局边际改善方向,关注绿电、生猪、化工等,密切关注能耗双控政策进程;4)成长方向,关注下半年AI 手机和AI-PC 主题可能变主线行情。
风险提示
1、地缘政治风险超预期;
2、政策落地不及预期。
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*风险提示:股市有风险,入市需谨慎