投资要点

　　本周沪深300上涨1.20%，创业板上涨1.69%，其中通信板块上涨2.81%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的123支成分股本周内换手率为1.37%；同期沪深300成份股换手率为0.42%，板块整体活跃程度强于大盘。

　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：神宇股份（+36.17%）、移远通信（+19.97%）、路畅科技（+19.25%）、佳创视讯（+19.18%）、意华股份（+18.23%）、；跌幅居前五的公司分别是：辉煌科技（-10.25%）、三维通信（-9.45%）、瑞斯康达（-9.30%）、ST高鸿（-7.02%）、ST中嘉（-6.90%）。

　　北斗规模应用试点城市遴选启动，关注卫星导航产业链。工信部近日发布关于开展工业和信息化领域北斗规模应用试点城市遴选的通知，提出围绕大众消费、工业制造和融合创新三个领域，结合当地北斗产业基础、城市发展特点和建设情况，积极开展试点工作，加快提升北斗渗透率，促进北斗设备和应用向北斗三代有序升级换代。具体来看，1）聚焦大众消费领域提升北斗应用感知度和普及率。试点城市以智能手机、可穿戴设备、平板电脑、共享出行、低空应用无人机等领域为重点，积极引导企业研制和生产北斗产品。2）聚焦工业制造领域，加快在汽车、船舶、航空器、机器人等重点领域推广北斗应用。全面扩大重点营运车辆、公共领域车辆、商用车和乘用车北斗搭载比例。3）聚焦融合创新领域不断挖掘“北斗+”应用新场景。引导企业开展北斗与5G、惯性导航等新技术融合，推动北斗系统在车联网、物联网、AI等新兴产业领域创新应用，促进北斗应用与智慧城市、智能交通、精准农业等新场景深度融合。北斗三号于2020年正式开通，24年4月中国时空信息集团注册成立，三大央企牵头成立有望整合各自资源优势，推进卫星“通导遥”产业一体化发展应用，5月国家标准化管理委员会发布包括多项北斗区域报文标准在内的六项北斗国家标准，为市场应用推广奠定基础。多项政策支持有望加速北斗从军用向民用市场拓展，大众消费市场空间广阔，建议关注芯片及关键元器件、终端设备、软件应用等卫星导航产业链环节。

　　中电信发布服务器集采，关注国产算力机遇。中国电信近期发布《服务器（2024-2025年）集中采购项目集中资格预审公告》，预估采购量15.6万台，共划分为13个标包，覆盖通用服务器、GPU服务器等多种类型，参考往年采购规模和报价，本次集采预计总金额达到100亿元量级。标包2和9为GPU服务器，合计约1.3万台，较中电信上轮AI服务器集采规模4175台提升超过200%。从芯片类别看，本次集采国产化率再创新高，G系列数量达到10.53万台，占比达到67.5%，且来源更加多元化，ARM和C96占比超过66%，同时将LoongArch架构、永丰架构（兆芯）、SW架构（申威）方案单独分配标包。中电信于2020年将全国产化服务器单独引入招标目录，当年集采国产化比例近20%，2021年提升至26.7%，2023年再次提高至近50%。运营商近年来持续加大算力投入，中移动2024年已招标约26万台PC服务器和0.8万台AI服务器，规模均创自身历史新高。根据公告，2024年中国移动计划资本开支1730亿元，同比下降4%，占收入比重预计降至20%以下，算力投入475亿元，同比增长21.5%，占资本开支比重提升5.8pct至27.5%，加快算力多元供给，计划2024年累计达到通算（FP32）规模9EFLOPS，智算（FP16）规模超过17EFLOPS；中国电信计划资本开支960亿元，同比下降2.9%，云/算力投资180亿元，智算规模超过21EFLOPS，同比增长超过10EFLOPS；中国联通固定资产投资预计约650亿元，算网数智投资坚持适度超前、加快布局。建议关注服务器、交换机等国产AI算力产业链相关环节。

　　Robotaxi商业化加速，车路云一体化建设加快。根据湖北官方近期公布数据，武汉地区“萝卜快跑”Robotaxi订单量呈现爆炸式增长，单日单车订单量峰值超过20单，接近出租车司机平均日订单量。萝卜快跑为百度旗下自动驾驶出行服务平台，已于11个城市开放载人测试运营服务，并且在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试。根据此前披露信息，萝卜快跑预计在武汉地区2024年底实现收支平衡并于2025年全面进入盈利期。除百度外，国内小马智行、文远知行，以及海外特斯拉等均在Robotaxi赛道有所布局，政策端支持进一步推动产业发展，近期北京提出将支持自动驾驶汽车在城市公交、网约车、汽车租赁等领域应用，上海向四家企业颁发无人驾驶智能网联汽车示范应用许可证，长沙宣布计划于2026年城区全面开放智能网联汽车道路测试。24年1月工信部等五部门启动“车路云一体化”试点，6月首批9个进入智能网联汽车准入和上路通行试点的联合体确定，7月20个“车路云一体化”应用试点城市（联合体）名单发布，预期通过开展试点工作，建成低时延高可靠的网联云控基础设施，促进多场景自动驾驶规模化应用，探索形成“车路云一体化”投建运新型商业模式并形成统一的标准与测试评价体系。目前多地提出智能化路侧基础设施全域覆盖，陆续启动“车路云一体化”示范项目，国内智能驾驶有望从小范围测试验证加速进入规模化落地阶段，进一步加快高阶智能驾驶普及应用和商业化进程，建议关注自动驾驶及路侧/云侧基础设施相关标的。

　　投资建议：关注卫星导航&通信：华测导航、海格通信、上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、中国卫通等；ICT设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等；光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；物联网：广和通、美格智能、移远通信等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等；专用通信：三旺通信、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等。

　　风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险、研报信息更新不及时风险等

中泰证券 陈宁玉,杨雷,佘雨晴