富春染织(605189)

　　24Q2归母净利同增122-195%

　　公司预计2024H1归母净利0.76-0.91亿，同增76-111%；扣非归母净利0.57-0.68亿，同增66-98%。其中，24Q2归母净利0.46-0.61亿，同增127-201%；扣非归母净利0.34-0.45亿，同增122-195%。公司业绩预增主要系荆州项目产能提升成功，有效降低要素资源成本，且业务量同比上涨所致。

　　拟回购1500-3000万元人民币公司股份

　　公司拟回购股份金额不低于人民币1500万元（含）且不超过人民币3000万元（含），回购价格不超过人民币16.00元/股（含）；资金来源为公司自有资金。回购股份用于股权激励；回购股份期限自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。

　　芜湖+荆州生产基地双轮驱动，未来全覆盖长三角+珠三角

　　公司沿长江一线布局，依托长江黄金水道，利用丰富且优质的水资源和便捷的运输通道，建有芜湖本部生产基地和荆州生产基地；项目全部建成后，销售网络可实现长三角、珠三角全覆盖。

　　其中，芜湖位于长江中下游，水运交通便利；湖北省荆州地处中部地区，棉花资源丰富，交通发达。生产基地其便捷的水陆交通网络，不仅有效降低采购成本和销售物流成本，缩短采购和销售的运输时间，而且能及时、高效地贴近和服务客户。

　　6万吨项目加速达产，11万吨项目稳步推进

　　公司2021年投资成立湖北富春染织，在荆州经开区建设年产6万吨高品质筒子纱染色生产项目。2024年4月湖北富春染织2号车间投产，主要对筒子纱进行漂白作业，随着2号车间的使用，湖北富春染织处于满产状态，湖北富春染织预计2023年全年产值可达12亿元。

　　此外，公司2023年开展年产11万吨高品质筒子纱新项目。该项目计划建设增加新的生产车间及环保等配套设施，并购置先进的印染节能设备，扩大高品质筒子纱的印染产能，解决公司产能瓶颈，提升公司整体盈利水平。

　　维持盈利预测，维持买入评级

　　公司作为国内领先的色纱生产企业之一，主营业务为色纱的研发、生产和销售。我们持续看好公司依托长江黄金水道，以芜湖与荆州生产基地双轮驱动，加速产能释放，推动业绩增长。我们预计公司24-26年归母净利分别为2.23/2.80/3.25亿元，EPS分别为1.49/1.87/2.17元/股，对应PE分别为8/6/5X。

　　风险提示：市场竞争风险；原材料价格波动风险；新项目推进不及预期风险等；业绩预告仅为初步测算结果，具体数据以正式发布的财报为准。