春风动力(603129)

　　事件：2024年7月13日春风日顺利开幕，本次活动以MotoGP赛事为主题，在浙江国际赛车场正式举行，吸引了近3000名车友的热情参与。活动期间亮点纷呈，包括精彩的产品发布、新技术展示和行业论坛等。此外，第二届CFMOTO天才杯选拔赛如期举行，最终角逐出全国最强少年天才，冲击MotoGP。2024春风日充分展示了公司的摩旅文化及最前沿的硬核技术。

　　重视大排量与多缸车型布局四缸仿赛500SR VOOM惊艳上市

　　500SR VOOM具备里程碑意义，标志着春风动力首款四缸仿赛车型正式上市：

　　500SR最大马力可达61kW；最大扭矩49Nm/10,000rpm，发动机最大转速可达15,700转，最高时速为220km/h；标准版售价34,980元，配备S1轮胎、滑动离合、ABS和TC；高配版售价37,980元，较标准版增加了S3N轮胎、前后可调避震、转向阻尼、快速换挡等功能。竞品车型：包括本田DREAMWING-CBR650R、凯越-450RR、QJMOTOR-赛600、无极-RR525等。产品优势：

　　500SR VOOM具有强劲动力，在动力性能、扭矩、极限速度等方面具备一定优势，同时定价层面诚意满满，较外资品牌性价比优势显著。

　　高性能与创新起飞三缸675SR、双缸250SR亮相

　　1）675SR-R：公司首个搭载55kg的轻量化三缸引擎的车型，具备95匹马力和70N·m的扭矩，兼顾低扭爆发力和高转延展性，带来极致驾驶体验，有望成为1,000cc以下摩托车动力性能“天花板”。675SR-R采用铬钼合金钢管编织车架和高性能复合轮胎，确保精准反馈和稳定性。

　　2）250SR-R：250SR依靠公司高成熟度的单缸发动机平台，自2020年推出后始终保持畅销。本次250SR-R首次搭载春风全新自研250cc异步双缸引擎，采用270°曲轴设计，具备线性提速和高转速优势。250SR-R实现了超低风阻系数和轻量化车身，起步加速表现出色，最高转速可超14,000转。

　　世界级公升V4仿赛正在路上春风超跑再提新高度

　　公升级V4跑车在彩蛋环节亮相，最大功率或超200匹，对标世界级公升超跑。

　　其他具体细节尚未公开，但春风计划用量产车参加WSBK。我们认为公司两轮仿赛车型产品矩阵持续完善，从单缸机平台持续向双缸机、多缸机升级，排量段亦持续突破，本次公升级别V4超跑惊艳亮相，将公司超跑车型提升至全新高度。

　　投资建议：长期看好公司两轮车出口和四轮高端化布局，上修盈利预测，我们预计公司2024-2026年营收152.0/195.9/237.0亿元，归母净利润13.23/17.29/20.95亿元，EPS为8.74/11.42/13.83元。对应2024年7月12日148.06元/股收盘价，PE分别17/13/11倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示：国内外摩托车市场竞争加剧；公司新品销量不及预期；海运费波动；汇率波动等。