报告摘要

　　本周（7/8-7/12）行情表现：沪深300指数+1.20%，上证指数+0.72%，SW有色金属行业指数+1.01%。在有色金属二级行业中，能源金属、金属新材料、贵金属、工业金属、小金属周涨幅分别为+4.95%/+1.66%/+1.28%/+0.41%/-0.52%。

　　工业金属：美国通胀超预期回落推高降息预期，短期博弈加剧价格有所回调，不改长期价格上行趋势。铜：国内房地产市场持续低迷，销售持续趋弱；空调进入淡季，家用空调排产环比下行，建筑和家电对应铜需求较为疲软；电线电缆周度开工率上行，体现电力对应铜需求较好；6月新能源汽车产量100.3万辆，同比+27.9%，新能源领域对应铜需求保持较高增长。整体而言，2024年铜矿供应偏紧局面已获广泛认知，后续需关注美联储降息预期，以及实体经济需求情况。铝：根据SMM，6月我国电解铝产量355.3万吨，同比+5.6%，环比-2.3%。整体而言，随着铝下游进入淡季，基本面较为乏力，市场气氛趋于谨慎。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业等、中国铝业、云铝股份、神火股份、中国宏桥等。

　　贵金属：降息预期提升带动贵金属价格上涨，坚定看好金、银价格上行趋势。本周（7/8-7/12），Comex黄金价+2.22%至2649美元/盎司，国内金现货价+1.66%至561元/克；Comex白银价+2.93%至34.46美元/盎司，国内银现货价+3.69%至8130元/千克。近期美国通胀走弱推高美联储降息预期，全球地缘政治波动性助推金价趋势上行。受益标的：中金黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、银泰黄金、兴业银锡、盛达资源等。

　　风险提示：下游需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。

太平洋 刘强,梁必果,钟欣材,谭甘露