投资要点

　　事件：7月13日，暑期档喜剧电影《抓娃娃》开启点映，点映首日票房达到1.56亿元，促使当日票房大盘突破3亿。根据灯塔专业版，《抓娃娃》点映首日以31%排片，获得超过50%的票房，场均26.4人，上座率17.3%，均远超同期其他新片。

　　暑期档供给端丰富，头部作品有望再创档期新高。相比于2023年，2024上半年大盘票房同比下滑，主要受5、6月缺乏优质片源供给影响。暑期档供给端有所改善，根据猫眼数据显示，目前共113部影片在该档期上映。截至7月15日16时，2024暑期档（6月-8月）档期电影总票房（含预售）为43.14亿元。《默杀》自上映后口碑持续发酵，根据灯塔数据显示，7月3日上映后首周票房达3.76亿并于7月14日票房突破8亿。映前媒体预测最高达12亿元，该片暂居暑期档票房榜首，领先第二名《云边有个小卖部》近4亿元。电影《抓娃娃》将于7月16日上映，截止7月15日17时，点映总票房达4.3亿元，且首日排片占比达39.5%，映前媒体票房最高达32亿。后续暑期档仍有《你的名字》、《喜洋洋于灰太狼之守护》、《异人之下》、《死侍与金刚狼》等IP类影视作品上映。

　　电影行业强势复苏，电影票房逐渐回暖。根据德塔文数据，2023年，国内电影市场强劲复苏。总票房达到549.15亿元（占全球27%）。国产电影受欢迎程度跃升，票房占比83.77%，已占主导地位。票房过亿元国产影片有50部，占比68.49%。银幕总数达到86310块，城市院线净增银幕数2312块，城市院线观影人次为12.99亿，显示出观众对电影的需求持续增长。截止2024年4月23日，2024年中国电影市场的累计票房已超过25.89亿美元，暂列全球第一；北美票房18.79亿美元，比去年同期约下降13%，中国有望超越美国成为全球最大电影市场。头部大片资源进一步集中，票房前二十的国产电影平均每部18家投资出品方，主要投资方：中影、博纳、光线传媒等。作类型多样化但关注焦点略有移动，票房榜首题材由集体家国情感延伸到普通人相关故事。

　　投资建议：暑期档影视作品持续上映，热门影片有望进一步激发观影热潮。建议关注：捷成股份、华策影视、华谊兄弟、唐德影视、金逸影视、百纳千成、万达影视、芒果超媒、因赛集团、中文在线、掌阅科技、引力传媒、天娱数科、快手-W等。

　　风险提示：相关政策不确定性、票房表现不及预期、行业竞争加剧等。

华金证券 倪爽