事件概述

　　据国家统计局，2024年6月，社会消费品零售总额40732亿元，同比+2.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额36364亿元，同比+3.0%。2024年1-6月，社会消费品零售总额235969亿元，同比+3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额213007亿元，同比+4.1%。

　　从地区看，2024年6月，城镇消费品零售额35141亿元，同比+1.7%；乡村消费品零售额5591亿元，同比+3.8%。2024年1-6月，城镇消费品零售额204559亿元，同比+3.6%；乡村消费品零售额31410亿元，同比+4.5%。

　　从消费类型看，2024年6月，商品零售额36123亿元，同比+1.5%；餐饮收入4609亿元，同比+5.4%。2024年1-6月，商品零售额209726亿元，同比+3.2%；餐饮收入26243亿元，同比+7.9%。

　　核心观点

　　6月社零总额同比+2.0%，粮油食品类消费韧性显著

　　2024年6月社零总额同比+2.0%，环比5月增速下滑1.7pct，2024年1-6月社零总额+3.7%；去年同期+8.2%；品类上，饮料类、粮油食品类、烟酒类6月分别同比+1.7%/+10.8%/+5.2%，5月分别同比+6.5%/+9.3%/+7.7%，环比5月分别-4.8pct/+1.5pct/-2.5ct。从品类看，粮油食品类消费韧性显著，必选类消费表现相对亮眼。

　　餐饮收入延续复苏，线上吃类商品延续亮眼表现

　　2024年6月餐饮收入4609亿元，同比+5.4%，增速环比+0.4pct，去年同期增长16.1%；限额以上企业餐饮收入1286亿元，同比+4.0%，增速环比+1.5pct；2024年1-6月网上商品零售额：吃类同比增长17.8%，去年同期8.9%。餐饮消费5月增速环比提升，全年看餐饮修复空间仍大。

　　投资建议

　　我们认为餐饮复苏进程仍延续进行，全年来看餐饮行业修复空间仍大，需求恢复或可带动上游供应链回补，建议关注餐饮供应链配置机会；饮料类消费韧性较强，建议关注渠道布局能力强、具备品牌优势的软饮企业。标的方面，推荐安井食品，建议关注东鹏饮料、千味央厨。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。

甬兴证券 汪玲,夏明达