三中全会公报发布：聚焦进一步全面深化改革、推进中国式现代化中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于2024 年7 月15 日至18 日在北京举行1。会议公报（以下简称《公报》）在18 日下午发布，对此我们简评如下：

    　　重要时间节点：结合以往三中全会前后进程，在三中全会召开期间，一般不会有太多公开信息披露会议内容；会议结束当天一般发布公报，披露全会探讨的改革目标、方向及重要议题；公报之后一般会有更为详细的决议或决定披露，结合本次公报内容，重点关注全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）。另据新华社消息，中共中央将于7 月19 日上午举行新闻发布会，介绍和解读三中全会精神2。

    　　总体部署：以全面深化改革推进中国式现代化。《公报》指出会议研究了“进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题”并做出系统部署，改革的总目标是“继续完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化”。提出到2029 年“完成本决定提出的改革任务”，2035 年“全面建成高水平社会主义市场经济体制”。

    　　深化改革方向的更具体表述可能需要同时关注《决定》精神，从本次《公报》来看，系统部署建议关注以下几个方面：1）构建高水平社会主义市场经济体制。《公报》强调市场环境要“既‘放得活’又‘管得住’”，关注全国统一大市场的构建等；2）健全推动经济高质量发展体制机制。包括发展新质生产力体制机制、健全促进实体经济和数字经济深度融合制度等；3）构建支持全面创新体制机制。涉及教育、科技、人才领域的体制机制改革；4）健全宏观经济治理体系。关注财税、金融等重点领域改革；5）完善城乡融合发展体制机制。强调“深化土地制度改革”；6）完善高水平对外开放体制机制。包括稳步扩大制度型开放、完善推进高质量共建“一带一路”机制等；7）健全全过程人民民主制度体系。包括加强人民当家作主制度建设等；8）完善中国特色社会主义法治体系。深化立法领域改革；9）深化文化体制机制改革。关注网络综合治理体系及国际传播体系构建；10）健全保障和改善民生制度体系。强调完善收入分配制度、就业优先政策等；11）深化生态文明体制改革。协同推进降碳、减污、扩绿、增长；12）推进国家安全体系和能力现代化。包括健全国家安全体系，完善公共安全治理机制等；13）持续深化国防和军队改革；14）提高党对进一步全面深化改革、推进中国式现代化的领导水平。

    　　对资本市场影响：利好资本市场中长期发展，近期投资者信心边际修复中长期改革红利将对资本市场发展带来积极影响。此次《公报》展现出全会在经济、政治、法制、开放、民生等方向上的全方位、系统性改革部署，立意高、内容广。我们认为进一步全面深化改革一方面有助于巩固我国改革开放以来已经取得的发展成果，另一方面也为当前和今后一个时期如何实现中国式现代化指明了方向。中长期改革红利结合我国经济的高质量建设，是我国资本市场稳健发展的基石。结合此前4 月发布的新国九条及“1+N”资本市场体系目标，提出未来5 年，将“基本形成资本市场高质量发展的总体框架”，至2035 年，“基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场”3。

    　　改革及政策预期助力近期投资者信心回稳，关注可能受益领域。从近期的市场表现来看，我们在7 月中旬发布的报告中认为“中国资产关注度有望重新回升”4，A股主要指数自5 月下旬经历持续调整后近期展开反弹，沪深300 指数已连续6 个交易日收阳，尤其在三中全会召开期间表现较好。我们认为近期市场企稳主要受到内外部积极因素的综合影响，中长期改革红利预期助力投资者信心修复。展望后市，我们认为2 月份以来的修复行情虽面临波折但并未结束，当前A股市场整体估值仍处于历史偏阶段性底部时期，伴随下半年稳增长政策加码结合中长期改革红利，对A股后续表现无需悲观。配置方面，我们在7 月初发布的《三中全会前瞻》报告中认为改革预期相关的板块往往在三中全会前后受到较高关注，前期A股市场科创、电力、消费等相关板块也陆续有阶段性表现，结合本次《公报》中涉及的领域，财税体制改革、新质生产力建设、一带一路、绿色、安全等相关行业和个股近期表现有望继续活跃。