事件：中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于2024 年7 月15 日至18 日在北京举行。

    　　对于此次三中全会公报，我们做出以下解读：

    　　1、关于我国发展阶段性目标，本次全会公报给予更细致的解释。在十九大上，我国提出2035 年“基本实现社会主义现代化”，本次全面解释“社会主义现代化”的三个部分，分别为：“全面建成高水平社会主义市场经济体制，中国特色社会主义制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化”。

    　　2、本次二十届三中全会决议的改革框架，从公报中我们看到主要为十二个方向。虽然本次决议还未公布，但从公报中可以看出主要围绕以下进行，分别为：“经济高质量发展体制机制，构建支持全面创新体制机制，健全宏观经济治理体系，完善城乡融合发展体制机制，完善高水平对外开放体制机制，健全全过程人民民主制度体系，完善中国特色社会主义法治体系，深化文化体制机制改革，健全保障和改善民生制度体系，深化生态文明体制改革，推进国家安全体系和能力现代化，持续深化国防和军队改革。”对比十八届三中全会改革框架，本次“全面创新体制机制、宏观经济治理体系、推进国家安全体系和能力现代化”为首次提出。

    　　3、依次从公报提及改革顺序解读。首先关注为经济发展部分，在 “高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障”部分，关注关键词一“资源配置”，在十八届三中全会之后，资源配置的的要求为“市场在资源配置中起决定性作用”，本次资源配置的要求更重视结果，具体表述为“实现资源配置效率最优化和效益最大化，既‘放得活’又‘管得住’。关键词二“非公有制经济”，非公有制经济发展及政策支持一直是近期市场关注重点，本次有两句话，“毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展”此处和十八届三中全会保持一致，本次重点强调“保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护”。宏观调控制度体系中，重点强调“统筹推进财税、金融等重点领域改革”，在本次公报中，财税和金融改革两次并列出现，同时提及“完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，完善实施区域协调发展战略机制”，未来财税金融改革在央地及区域协调中可期。

    　　科技领域首先需要关注的是我国首次建立“全面创新体制机制”，其次是新质生产力，本次我们看到，新质生产力的要求是“因地制宜”，此处也符合我们在之前报告中提到“新质生产力总书记一再强调不要一拥而上”。除了新质生产力以外，产业技术领域本次专门提到数字经济和实体经济的融合制度。

    　　城镇化领域，本次强调“促进城乡要素平等交换、双向流动，缩小城乡差别，促进城乡共同繁荣发展”，此处我们在相关报告中也有提及，当下我国经济发展中城镇化进程已经不是过去单一的农民工市民化，也同时需要考虑人口反向流动中就业、医疗等保障的提供。本次城镇化中我们重点关注“促进城乡要素平等交换”，未来我们关注人口，土地，资本等要素流转的政策布局。

    　　在对外开放部分，十八届三中全会强调“要放宽投资准入，加快自由贸易区建设，扩大内陆沿边开放”，而本次我们更为广泛，强调“深化外贸体制改革，深化外商投资和对外投资管理体制”。同时强调“推进高质量共建‘一带一路’机制”。

    　　其他部分，本次关注点还包括1、“健全网络综合治理体系，构建更有效力的国际传播体系”，2、“要完善人民军队领导管理体制机制，深化联合作战体系改革，深化跨军地改革”，3、“切实搞好‘十五五’规划前期谋划工作”。

    　　4、最后，我们统计出本次公报一共出现17 个“必须”，在此我们列出部分供各位投资者更好的理解和学习此次三中全会，资本市场关注较高的分别为“必须自觉把改革摆在更加突出位置、必须更好发挥市场机制作用、必须以新发展理念引领改革、必须深入实施科教兴国战略、必须完善宏观调控制度体系、必须统筹新型工业化、新型城镇化、必须坚持对外开放基本国策、必须坚持尽力而为、量力而行，完善基本公共服务制度体系、必须完善生态文明制度体系、必须全面贯彻总体国家安全观、必须坚定奉行独立自主的和平外交政策”。其他还包括“必须坚持马克思列宁主义等、必须坚定不移走中国特色社会主义政治发展道路、必须全面贯彻实施宪法、必须增强文化自信、必须坚持党对人民军队的绝对领导、必须深刻领悟‘两个确立’”。

    　　风险提示：政策执行不及预期