投资要点：

　　行情回顾：截至2024年07月19日，中信基础化工行业近两周下跌0.8%，跑输沪深300指数3.94个百分点，在中信30个行业中排名第18。化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是维生素D3（+37.04%）、硫酸（+8.31%）、维生素E（+5.88%）、R142b（+3.13%）、维生素B1（+2.70%），价格跌幅前五的产品是异丁醛（-33.90%）、新戊二醇（-14.05%）、液氯（-10.20%）、PTFE分散树脂（-7.69%）、氩气（-4.58%）。

　　基础化工行业周观点：截至7月20日，A股约31%的上市公司披露了业绩预告，业绩预增的公司有434家。业绩预增公司中，电子、汽车、基础化工行业预增公司占比最多，分别占比13.36%、10.14%和9.22%。具体到基础化工行业，417家公司中共有140家披露了业绩预告，业绩预增公

　　司有40家，业绩预增下限在100%以上的公司有18家，基础化工行业在今年上半年业绩预告中表现较好。而细分领域方面，制冷剂、轮胎、磷化工等板块的部分个股业绩预增幅度较大。

　　制冷剂方面，受配额调整传闻影响，板块相关个股陷入调整，然制冷剂主流品种R32、R134a、R22价格保持坚挺。今年的配额政策强调任一品种HFCs的配额调增量不得超过该生产单位根据本方案分配方法核定的该品种配额量的10%，品种间的配额调整不会导致总量增多。目前行业进入空调维修旺季，相关制冷剂品种价格有望维持高位，同时需持续关注明年配额政策相关情况，个股关注巨化股份（600160）和三美股份（603379）。

　　涤纶长丝方面，长丝价格保持相对坚挺。供给端本周长丝大厂继续追加减产，涤纶长丝行业本周开工率约为82.98%，较上周有所下滑。下游需求端处于淡季以刚需采购为主，供需弱势之下，涤纶长丝厂商库存有所累积。涤纶长丝行业2024年新增产能少，目前行业集中度高，金九银十的旺季需求值得期待，建议关注新凤鸣（603225）和桐昆股份（601233）。

　　维生素方面，本周维生素D3、维生素E价格快速上涨。根据百川盈孚的数据，截至7月20日，维生素D3价格是185元/千克，相比上周上涨37%，年初以来上涨256%；维生素E价格是90元/千克，相比上周上涨5.88%，年初以来上涨56.52%。今年以来出口需求向好，叠加国内养殖盈利改善带来内需修复，同时部分维生素品种行业集中度高，推动相关品种价格大幅上涨，个股可关注花园生物（300401）。

　　风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济波动导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；部分化工品出口不及预期风险。

东莞证券 卢立亭