核心摘要

　　行业要闻及简评：1）根据Counterpoint的数据，2024Q2全球PC出货量同比增长3.1%，达到6250万台，连续第二个季度实现同比增长。2）根据Counterpoint的数据，2024Q2全球智能手机销量同比增长6%，创下三年来最高的同比增长率，这也是连续第三个季度增长。3）ASML公布2季度业绩，公司实现净销售额62.43亿欧元，净利润达15.78亿欧元，毛利率51.5%高于此前预期，主要得益于浸润式光刻系统的销售额增加，本季度中国大陆光刻系统销售额占比达到49%。4）台积电公布2季度业绩，公司实现营业收入6735.1亿新台币，同比增长40.1%，环比增长13.6%；实现归母净利润2478.5亿新台币，同比增长36.3%，环比增长9.9%，经营超预期，HPC及智能手机支撑增长。

　　一周行情回顾：本周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均出现大幅下跌。7月19日，美国费城半导体指数为5267.16，周跌幅为8.80%，中国台湾半导体指数为610.05，周跌幅为6.42%。本周，申万半导体指数上涨5.29%，跑赢沪深300指数3.37个百分点；自2022年年初以来，半导体行业指数下跌44.01%，跑输沪深300指数15.65个百分点。

　　投资建议：我们认为当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体行业当前已处于复苏阶段，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。推荐北方华创、拓荆科技、华海清科、鼎龙股份、兆易创新、江波龙、通富微电等，关注澜起科技、恒玄科技；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息，关注工业富联。

　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度可能不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代可能不及预期。

平安证券 付强,徐碧云