电连技术(300679)

　　2024半年报预告业绩超预期，看好汽车连接器业务高增长，维持买入评级

　　公司发布半年度业绩预告，预计2024H1归母净利润为3.00~3.35亿元，YOY+139.72%~167.69%；扣非归母净利润为2.86~3.21亿元，YOY+144.08%~173.95%。单季度来看，2024Q2公司归母净利润为1.38~1.73亿元，YOY+77%~+122%，QoQ-15%~+7%；扣非归母净利润1.35~1.70亿元，YOY+82%~130%，QoQ-11%~+13%。公司2024H1业绩持续增长，主要系2024H1全球消费电子行业回暖，以及公司汽车高频高速连接器业务导入新客户，景气度延续所致。考虑汽车电子业务维持高增长，我们上调2024/2025/2026年归母净利润预测为6.2/8.2/10.5亿元（前值为6.2/8.0/10.3亿元），当前股价对应PE为25.4/19.3/15.1倍，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

　　2024Q2单季度汽车连接器出货量高增长，消费电子业务盈利能力持续修复

　　2024Q2单季度汽车连接器出货量持续高速增长，下游客户覆盖面广，已进入吉利、长城、比亚迪、长安、奇瑞、理想等国内主要汽车厂商供应链。公司高频高速汽车连接器产品品类齐全，随着国内自动驾驶水平不断深入，国产替代率提升，汽车业务有望持续高增长。消费电子方面，随着终端消费电子厂商需求逐步复苏，以及软板业务盈利能力持续提升，消费电子业务利润情况修复明显。

　　精密制造工艺平台规模优势渐显，消费电子+汽车电子双轮驱动

　　随着公司经营规模不断扩大，主要产品精密制造工艺平台化优势渐显，自动化效率持续提升。同时公司运营效能持续提升，生产成本控制较为有力，未来盈利能力有望逐季改善。在产品策略方面，公司稳固手机类消费电子市场地位，同时加大对非手机类消费电子行业中的海外大客户拓展力度。另一方面，公司把握汽车连接器行业发展机遇，升级高频高速汽车连接器的研发及平台制造能力，看好公司长期发展。

　　风险提示：汽车价格战风险、汽车销量不及预期、消费电子需求不及预期。