芯碁微装(688630)Q2业绩超预期，重视底部机遇！
芯碁微装(688630)
投资要点：
事件：
公司发布业绩预告， 预计 2024H1 营业收入 4.35-4.51 亿元， 同比+36.50%-41.50% ， 预 计 实 现 归 母 净 利 为 0.99-1.03 亿 元 ， 同 比+36.06%-41.06%。 以中值计算， Q2 预计实现收入 2.45 亿元， 同比+51.35%， 环比+23.64%； 实现归母净利 0.61 亿元， 同比+55.59%， 环比+53%， 业绩超预期！
PCB 设备受益于大算力时代， 产品升级&出口双轮驱动
公司在产品高端化和全球化上走在行业前列。 产品高端化符合当前算力 PCB 需求旺盛的市场结构， 公司的中高阶 PCB 产品市场份额不断提升， 同时进一步拓展产品品类。 我们看好公司受益于 PCB 厂商建设高多层 PCB 产能带来的资本开支大幅增加。 全球化上， 公司加大了在东南亚地区的市场布局， PCB 产能转移将带来大量的设备需求， 同时公司有望在新的供应格局中占据更大份额。 我们持续看好公司 PCB设备需求将进入景气周期。
泛半导体应用拓展持续深化， 新品从验证不断走向批量
在泛半导体领域， 公司以技术驱动创新和产品落地， 站在行业前沿引领 LDI 技术应用领域拓展， 并以此丰富产品矩阵。 公司 2024 年先进封装设备保持较高增速， 载板设备持续平稳增长， 显示设备也将取得不错进展。 先进封装设备尤其适用在 AI 算力芯片中， 公司作为技术领军者对接长电、 华天等客户， 进展顺利， 已经获得头部客户连续重复订单。
盈利预测与投资建议
我们维持此前盈利预测， 预计公司 2024-2026 年营收收入为11.5/15.6/19.9 亿元， 归母净利润为 2.67/3.86/5.24 亿元， P/E 倍数分别为 28/20/14× 。 我们认为， 公司技术上处领先地位， 同时底层技术具备强大的平台延伸特点， 维持“买入”评级。
下游扩产进度不及预期， 设备研发不及预期， 应用领域开拓不及预期
