北方华创(002371)

　　结论与建议：

　　1H24公司营收增长46%，净利润增长55%，扣非后净利润增长64%。业绩表现靓丽。惟公司股价近期出现较大调整，目前股价对应2025、2026年PE仅21倍和18倍，估值未反应公司业绩长期的成长性，给予买进的评级。

　　设备收入高增，带动2Q24净利润创新高：2024年上半年公司实现营收123.3亿元，YOY增长46.4%;实现净利润27.8亿元，YOY增长54.5%，实现扣非后净利润26.4亿元，YOY增长64%，EPS5.24元。其中，第2季度单季公司实现营收64.8亿元，YOY增长42.2%，QOQ增长11%，实现净利润16.5亿元，YOY增长37%，QOQ增长54%，扣非后净利润15.7亿元，YOY增长46%，QOQ增长47%，2Q24业绩创历史新高。分业务来看，1H24公司电子工艺装备收入增长55%至113亿元，且毛利率较上年同期提升6.3个百分点至44.6%，是业绩增长的最主要动力，电子元器件收入下滑13%至9.2亿元，毛利率下降14.3个百分点至55.9%。整体来看，1H24公司综合毛利率45.5%，同比提升3.1个百分点。盈利能力进一步增强。

　　盈利预测：长远来看，预计中国大陆半导体制造端产能持续扩张，公司作为国内设备领域的龙头，在多个细分领域均处于国内领先地位，将持续收益于国内晶圆厂扩产需求的增长。预计公司2024-26年净利润58亿元、74.8亿元和90.5亿元，YOY增长49%、29%和增长21%，EPS10.96元、14.12元和17.07元，目前股价对应2024-26年PE分别为27倍、21倍和18倍，给予买进的评级。

　　风险提示：科技摩擦加剧致使晶圆厂需求下降