钱江摩托(000913)2024年中报点评:业绩同比高增,大排与出海市场亮眼
钱江摩托(000913)
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钱江摩托于2024年8月27日发布2024年中报:2024年1-6月,公司实现营收32.6亿元,同比增长12.54%;实现归母净利润3.49亿元,同比增长24.44%。摩托车销售23.10万辆,同比增长8.20%,其中250cc及以上排量摩托销售9.56万辆,同比增长17.99%。
投资要点:
大排量摩托车与出海市场同比高增2024年H1,公司销售250cc及以上排量摩托车9.56万辆,同比+17.99%;出口摩托车12.60万辆,同比+54.44%,其中250cc及以上排量摩托车3.48万辆,同比+42.77%。摩托车出海市场产品结构升级趋势明显,中国企业有望占据更高份额。
品牌势能持续积累,大排量摩托车国内领先公司拥有Benelli、QJMOTOR、钱江等品牌,250cc及以上排量摩托车产品市占率居国内行业首位。2024年H1,公司推出国内首款准公升级产品“仿赛921”以及自动巡航产品“闪300”,受到市场追捧;并在MOTO2、WSBK等国际赛事取得良好表现。
全地形车实现小批量供货2024年H1,公司完成多款全地形车的开发,覆盖600cc-1000cc排量段,部分车型已实现小批量供货。公司全地形车产品性能卓越,ATV1000在2024年环塔拉力赛中赢得ATV组冠军。
盈利预测和投资评级公司250cc及以上大排量摩托车销量同比高增,出海有望贡献新动能。预测公司2024-2026E营业收入分别为60.56/72.82/86.15亿元,同比+18.79%/+20.24%/+18.31%;归母净利润分别为6.01/7.33/8.73亿元,同比+29.61%/+21.88%/+19.10%;对应PE分别为14.39/11.81/9.91X。公司摩托车业务增长稳健,同时布局全地形车,我们看好公司未来的业绩增量,维持“买入”评级。
风险提示新品推广不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险、海外市场拓展不及预期、汇率波动风险。